대우인터내셔널은 경영권 프리미엄까지 포함해 2조∼3조원 정도가 필요하다. 대우조선해양은 지난해 수주물량 감소 등 실적이 나빠지긴 했지만 몸값이 3조∼4조원은 될 것으로 추산된다. 포스코는 7조원에 육박하는 ‘실탄(현금)’을 보유하고 있다.

■대우인터내셔널 인수추진 왜(?)

대우인터내셔널은 여러 모로 포스코에 매력적이다. 우선 대우인터내셔널의 해외자원개발사업은 포스코엔 확실한 메리트다. 그동안 해외자원개발사에 지분인수 등 간접투자만 하던 포스코는 대우인터내셔널을 손에 넣게 되면 해외자원개발권까지 확보하게 된다. 대우인터내셔널은 현재 호주, 마다가스카르 등 전 세계 10개국 16개 광구에서 석유, 가스, 유연탄, 니켈 등 에너지·광물자원개발사업을 벌이고 있다. 미얀마 가스전(지분 51%), 우즈베키스탄 광구(지분 100%) 등은 대우인터내셔널이 직접 운영권을 갖고 있다. 특히 미얀마 가스전은 앞으로 30년간 100억달러에 달하는 이익이 발생할 것으로 예측되는 핵심사업이다.

아울러 포스코는 전 세계 110개에 달하는 해외법인, 지사 등을 갖춘 대우인터내셔널의 글로벌 네트워크와 인력, 영업노하우도 활용할 수 있다. 포스코 해외 판로개척과 진출에 중요한 ‘손발’이 될 수 있다. 사실 포스코는 해외 공장건설 등 해외시장 진출에 상당한 시간과 비용이 들면서 해외시장 개척을 위한 인력과 네트워크의 필요성을 실감하고 있다.

■대우조선해양 인수 재도전

산업은행은 지난해 말 대우조선해양 매각주관사로 씨티글로벌마켓증권을 선정하고 본격적인 매각 절차에 들어갔다. 산업은행 관계자는 “재매각인 만큼 주관사와 협의해서 이르면 상반기 안에는 매각공고 시기 등이 결정될 것”이라고 했다.

포스코로선 2년 전 대우조선해양 인수에 실패했지만 또 한번 기회를 갖게 된 셈. 오히려 조건은 더 좋아졌다. 당시 6조∼7조원대였던 기업가치가 M&A 실패, 경기침체 등으로 떨어지면서 가격 면에선 더 유리해진 것.

정 회장은 최근 “대우조선해양이 시장에 나오면 인수를 검토할 수 있다”고 밝힌 바 있다. 이동희 포스코 사장도 “자금을 많이 준비해 놔서 대우인터내셔널과 대우조선해양을 모두 인수한다 해도 어려움이 없다”고 말했다.

대우조선해양은 포스코의 주력품인 조선용 후판의 중요한 수요처다. 안정적인 거래처 확보 외에도 대우조선해양의 플랜트사업 등은 미래성장사업으로 포스코의 구미를 당기기에 충분하다. 대우조선해양이 조선뿐 아니라 에너지, 해운 등의 사업도 기존 철강산업과 연계돼 시너지를 낼 수 있다는 점에서 맞아떨어진다. 홍성인 산업연구원 연구위원은 “대우조선해양은 조선뿐 아니라 해양플랜트 쪽에서 높은 경쟁력을 갖고 있어 사업다각화 차원에서 끌릴 수밖에 없다”고 말했다.

하지만 M&A시장은 변수도 많다. 해외시장에선 포스코의 M&A에 우호적이지만은 않다. 국제 신용평가사 무디스는 최근 “포스코의 M&A 계획과 관련해 등급에 부정적일 수 있다”고 분석했다. 또 포스코는 그동안 철강관련 업체를 인수하긴 했지만 비철강 분야의 굵직한 M&A에선 성공작이 없다. 분산된 지배구조도 변수다. 경영진과 이사회의 의견이 엇갈릴 경우 타이밍을 놓칠 수도 있다.

/skjung@fnnews.com 정상균기자