"부자될 마지막 기회?"…'59만전자·400만닉스'의 유혹

노무라 "삼성전자 59만원·하이닉스 400만원"
AI 메모리 기대 속 단기 급등 부담

[파이낸셜뉴스] "삼전 목표가 59만원이라는데 지금 사도 되나", "하이닉스는 400만원 얘기까지 나오던데, 이미 너무 오른 거 아니야?"

최근 직장인들 사이에서는 삼성전자와 SK하이닉스 얘기가 빠지지 않는다. 일본 노무라증권이 두 회사 목표주가를 대폭 올리면서다. 인공지능(AI) 메모리 수요가 장기 성장 국면에 들어섰다는 기대가 커졌지만, 단기 급등 뒤 들어가도 되는지를 두고 투자자들의 고민도 깊어지고 있다.

AI 메모리 기대에 목표가 대폭 상향

24일 금융투자업계에 따르면 노무라증권은 지난 15일 보고서에서 삼성전자 목표주가를 기존 34만원에서 59만원으로 올렸다. SK하이닉스 목표주가도 234만원에서 400만원으로 상향했다.

노무라가 주목한 것은 메모리 반도체의 성격 변화다. 과거 메모리는 PC와 스마트폰 수요에 따라 업황이 크게 흔들리는 경기민감 업종으로 여겨졌다. 그러나 AI 데이터센터 투자와 고대역폭메모리(HBM) 수요가 커지면서 삼성전자와 SK하이닉스를 구조적 성장주로 다시 봐야 한다는 게 노무라의 판단이다.

노무라는 삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 약 6배 수준에 머물고 있다며, 대만 TSMC처럼 20배 안팎의 밸류에이션을 적용받을 여지가 있다고 봤다.

현재 주가와 비교하면 두 배 안팎

목표주가만 보면 상승 여력은 크다. 22일 장 마감 기준 삼성전자는 29만2500원, SK하이닉스는 194만1000원에 거래를 마쳤다. 노무라 목표가와 비교하면 삼성전자는 약 102%, SK하이닉스는 약 106%의 추가 상승 여력이 있는 셈이다.

다만 목표주가는 특정 시점의 실적 전망과 밸류에이션을 반영한 추정치다. 실제 주가가 그 수준까지 오른다는 뜻은 아니다. 두 종목은 이미 큰 폭으로 움직였다. 삼성전자는 지난 21일 전 거래일보다 8.51% 오른 29만9500원에 마감했고, SK하이닉스도 같은 날 11.17% 오른 194만원까지 뛰었다.

30대 직장인 A씨는 "목표가만 보면 안 사면 손해 같지만, 막상 들어가려니 고점일까 봐 겁난다"고 말했다. 그는 "월급은 그대로인데 주식은 하루에 몇십만원씩 움직이니 일하는 중에도 계속 보게 된다"고 했다.

삼성전자는 노조 투표도 변수

삼성전자는 주가 재평가 기대와 함께 내부 변수도 안고 있다. 삼성전자 노사는 총파업 가능성까지 거론된 끝에 임금·단체협약 잠정합의안을 마련했고, 조합원 찬반투표가 진행 중이다.

24일 업계에 따르면 삼성전자 노조의 잠정합의안 투표율은 이날 오전 기준 80%를 넘어선 것으로 알려졌다. 투표는 오는 27일까지 이어진다. 잠정합의안에는 반도체 부문에 특별경영성과급을 신설하는 내용 등이 담긴 것으로 전해졌다.

합의안이 통과되면 파업 리스크는 줄어들 수 있다. 반대로 부결될 경우 노사 갈등이 다시 부각될 가능성도 있다. 노무라가 제시한 장기 성장론과 별개로, 단기 주가에는 이런 내부 이슈도 영향을 줄 수 있다.

목표가는 방향, 주가는 확인이 먼저

SK하이닉스는 HBM 시장에서 앞서 있다는 평가를 받는다. 삼성전자는 HBM 경쟁력 회복과 파운드리 개선 여부가 함께 거론된다. 두 회사 모두 AI 메모리 수요의 수혜주로 묶이지만, 시장이 보는 과제는 다르다.

40대 직장인 B씨는 "하이닉스는 너무 비싸 보여서 못 샀고, 삼성전자는 아직 더 갈 것 같아 고민 중"이라며 "주변에서 반도체 얘기를 하도 하니까 안 들고 있으면 뒤처지는 느낌이 든다"고 했다.

노무라의 '59만전자·400만닉스' 전망은 반도체 업황이 단순 경기순환을 넘어 구조적 성장 국면에 들어갔다는 판단에서 나왔다. 그러나 투자자들이 확인해야 할 것은 목표가 자체보다 그 전망을 뒷받침하는 실적과 수급이다.

22일 기준 두 종목 주가는 노무라 목표가의 절반 수준에 머물러 있다. 증권가의 파격 전망이 기대를 키운 것은 맞지만, 단기 급등 뒤에는 작은 변수에도 주가가 크게 흔들릴 수 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 목표가를 따라가려면 AI 메모리 수요뿐 아니라 실적 개선 속도와 내부 변수 해소까지 함께 확인돼야 한다.

[e-mail] 한승곤 기자