한은 "한-미 금리 역전돼도 자본유출 가능성 낮다"
2017.04.28 17:37
수정 : 2017.04.28 17:37기사원문
외국인 채권투자자금의 경우 글로벌 금융위기 이후 내외 금리차 등에 민감하게 반응하는 민간자금보다는 장기투자 성향인 공공자금이 크게 늘어났다는 게 한은의 분석이다.
더불어 과거 국제금융시장 불안요인으로 작용해왔던 신흥시장국 경제의 취약성이 지난 2015~2016년 3차 자본유출기에 비해 개선됐다고 봤다. 앞서 1차 유출기(1997∼1999년), 2차 유출기(2008~2009년) 전후에는 경상수지가 악화되고 단기외채 비중과 민간신용 갭이 높은 수준을 나타내면서 경제성장률이 마이너스로 하락했다. 하지만 3차 유출기에는 이 같은 대내외 건전성 지표가 양호해 3% 내외의 성장세를 보였다. 현재 상황을 과거 3차 유출기보다 낙관적으로 보고 있는 셈이다.
한은이 보고서에서 인용한 국제금융협회(IIF)의 신흥시장국 취약성 평가에 따르면 평가대상 13개국 중 8개국에서 대외 또는 금융 부문이 올해 들어 개선되면서 충격에 대한 대응능력이 향상된 것으로 평가됐다. 한은은 우리나라의 대외건전성도 과거 자본유출기 및 여타 신흥시장국과 비교할 때 양호한 수준을 나타내고 있다고 언급했다. 실제 명목 국내총생산(GDP) 대비 경상수지 비율이 IIF의 '매우 양호' 기준(3% 초과)을 상회하는 등 신흥시장국과 비교해서 높은 수준을 보였다. 외환보유액도 총외채 규모에 근접하고 단기 대외지급능력 비율도 과거에 비해 높은 수준이라는 것이 한은의 설명이다.
다만 미국 신정부의 경제정책, 주요 선진국의 통화정책, 지정학적 리스크 등과 관련된 불확실성, 가계부채 누증 등 자본유출입에 영향을 미칠 수 있는 일부 위험요인은 여전히 잠재해 있다고 평가했다.
한은은 "미국 연방준비제도의 통화정책 정상화는 자본유출 압력을 높이는 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 대규모 유출로 이어질 가능성은 제한적인 것으로 판단된다"고 했다. 그러면서 한은은 "글로벌 위험요인들이 현재화되면서 상대적으로 대외취약성이 높은 일부 신흥시장국 금융시장이 불안해질 경우에는 그 전염효과로 우리나라에서도 자본유출 압력이 커질 가능성이 있다. 그런 만큼 위험요인의 전개 상황을 면밀히 점검해 나갈 필요가 있다"고 언급했다.
이어 "아울러 중기적으로는 국내 경제의 구조적 취약성을 개선해 나감으로써 대외충격에 대한 복원력을 높이는 노력도 필요하다"고 덧붙였다.
mkchang@fnnews.com 장민권 기자