지속적이고 책임감 있는 투자, 또는 사회책임투자(SRI)로 불리는 투자방식은 투자자들이 사회정의, 경제발전, 평화, 또는 환경보호와 같은 공공의 이익을 대변하는 사명감을 가지고 이러한 목적에 부합하는 기업들에 투자하는 것을 뜻한다.
일명 녹색투자로 일컬어지는 SRI에는 식품, 자동차, 건설, 부동산, 에너지 등 다양한 분야의 산업이 포함될 수 있다. 다만 녹색기업의 범위가 어디까지로 한정돼야 할지에 대해서는 아직까지 명확한 구분이 없는 상태다. 통상 녹색투자펀드들은 쓰레기 재활용, 태양열 개발, 농작물에서 에너지를 얻는 바이오에너지, 대체 연료, 자동차 생산업체들 등에 투자한다.
SRI 포트폴리오는 도덕성, 사회기여도, 환경오염 정도 등의 기준을 바탕으로 투자 기업을 선정, 구성되며 얼마나 공공의 이익과 지속적인 경제발전 목표에 부합되느냐에 따라 우선순위가 결정되기도 한다. 대부분의 경우 환경, 제품안전, 인권, 도덕성, 사회봉사와 기여도 등이 우선적으로 고려되며 담배, 주류, 도박, 핵, 무기 관련 기업 등은 제외된다. 특히 지구 온난화를 방지하기 위해 재활용 에너지를 사용하거나 신기술을 개발하는 기업들이 SRI의 큰 관심을 받고 있으며 에너지 소비가 적은 에너지 효율적 기업들도 각광을 받는다.
SRI는 상품에도 투자한다. 현재 에탄올과 바이오디젤이 바이오에너지지수의 가장 중요한 요소다. 옥수수, 사탕수수, 밀 등으로 이뤄진 에탄올과 식물성 오일에 경유를 더한 바이오디젤은 유가가 치솟고 환경에 대한 관심이 높아지면서 최근 수요가 급격히 늘고 있다.
바이오에너지의 근간은 환경보호와 효율성을 지향하는 정부 정책과 신기술 그리고 국제유가다. 하지만 이들의 변동성은 바이오에너지에 위협이 되기도 한다.
먼저 시장 상황이 계속 바뀌고 있는 상황에서 언제 정부 정책 또한 변할지 모른다. 기술적인 면에서도 마찬가지로 휘발유와 전기를 동시에 사용하는 하이브리드 자동차가 급속한 발전을 지속하면서 바이오에너지에 대한 수요를 감소시킬 여지가 있다. 최근 하이브리드 자동차의 에너지원인 배터리, 부탄올 등의 기술이 크게 향상되며 수요가 늘고 있다. 또 보다 연비가 좋은 디젤엔진의 성능이 발전을 거듭하면서 휘발유 자동차의 대체 운송도구로 자리잡고 있다.
SRI의 또 다른 문제점은 뮤추얼펀드, 헤지펀드 등과 같이 긴 역사를 가지고 있지 않아 안정성을 검증할 만한 데이터가 부족하다는 점이다.
하지만 앞으로 SRI는 환경, 에너지효율 등에 대한 사회적 압력과 이를 지지하는 정부 정책으로 인해 지속적으로 발전해 나갈 것으로 기대된다.
■토머스 스니와이스는
세인트존대 졸업, 위스콘신대 석사, 아이오와대에서 박사 학위를 받은 토머스 스니와이스는 매사추세츠대 아이제버그 경영대학 교수로 현재 국제파생상품연구소 부장을 맡고 있다. The Journal of Alternative Investments 잡지의 편집자이며 대안투자분석협회(CAIA)의 공동 창립 위원, Credit Agricole Structured Asset Management의 학술 조언자로 활동 중이다. 또 Alternative Investment Analytics 투자 관리사, White Bear Partners 자산 관리사, Schneeweis Capital Management 회장이기도 한 스니와이스는 Managed Funds Association의 이사회 임원 및 대체투자관리협회(AIMA) 대표를 역임했다.
■강의내용 영어원문 요약
Sustainable and Responsible Investment(SRI), also known as Socially Responsible Investment, is investment which allows investors to take into account sider concerns, such as social justice, economic development, peace or a healthy environment.
Green Investment can cover a wide range of topics such as food, cars, buildings, land and real estate, and of course energy productions, However, the definition of what qualifies as part of the green industry is not well defined. Green investment funds can invest in Waste to Energy(WTE), solar power plants, biofuel(agriculture waste materials) alternative vehicles fuel.
The inclusion or exclusion of stocks and shares in unit trusts, investment trusts or other investment portfolios on ethical, social and/or environmental grounds.
There may be screens to exclude unacceptable shares from the portfolio or screens to actively select companies with superior social and environmental performance, thereby contributing to more sustainable economies.
There may also be corporate ratings so that companies are selected on a 'best of class' basis. Negative screens ar Tobacco, Alcohol, Gambling, Nuclear, Weapons and Positive screens are Workplace, Environment, Product Safety, Human Rights/Ethics, Community Relations.
SRI/Green can focus on companies more resource efficient and less polluting. Clean Energy is sourced of energy that combat global warning, increase use of renewable energy, hydrogen tech. Efficiency is products and processes that reduce energy consumption, make more efficient use of resources and increase efficiency in business.
Ethanol, and biodiesel are the two dominant biofuels that guide biofuel index composition. The agricultural crops involved in ethanol production commonly include corn, sugar cane, and wheat. Biodiesel generally consists of vegtable oil combined with diesel fuel. Record-High oil prices, environmental concerns, and recent directives from the E.U. and U.S. regarding increased renewable fuel use have contributed to growing demand for biofuels.
Underlying Factors Driving Biofuels are Government Policy, Technology, Oil Prices.
Biofuel Risk Factors are Government Policy, and Technology such as Plug-in Hybrids drawing from the electric grid, Improvements in battery technology, Butanol Fuel cells/hydrogen vehicles, proved engine performance for diesel, and more substitution for gasoline, as in Europe.
Issue In Green Equity Investment is that historical data provides little guidiance. However, because of social pressure and government policy support, future of green equity investment is bright.
/jiyongchae@fnnews.com 채지용기자
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