[기자수첩] 코스피 3000 시대의 필요조건

'코스피의 상승세가 놀랍다'는 말이 식상할 정도로 올해 지수 상승 행진이 무섭다. 드디어 박스권을 뚫은 코스피가 올해에만 상승률 25%를 기록하니, 자연스럽게 "내년 코스피 3000" 전망이 나온다. 올해처럼 20%대 수익률만 기록해주면 코스피 3000 돌파도 꿈이 아니란 논리다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 업종의 실적 행진과 글로벌 경제 회복 움직임은 분명 내년 코스피 전망을 밝게 한다.

그렇다고 해도 코스피가 내년에도 20%씩이나 올라갈까. 전문가들은 코스피가 여전히 저평가된 상태로, 추가로 10% 정도의 상승이 가능하다는 데 공감하고 있다. 그럼 코스피 3000을 위한 남은 상승률 10%는 어디서 메울까.

'나머지 10%'를 찾기 위해 올해 상반기 코스피 3000을 전망해 화제가 됐던 노무라증권의 보고서를 다시 뒤적여봤다.

보고서에서는 코스피 3000의 가장 중요한 조건으로 배당을 제시했다. 상장기업 순이익 50%를 배당으로 돌리고, 배당 수익률을 3.5%까지 올리면 코스피 3000이 가능하다고 봤다. 낮은 배당이 '코리아 디스카운트(한국 증시 저평가)'의 원인이라고까지 했다.

한국 상장사의 주주 끌어모으기는 아직 미흡하다. 배당성향 얘기다. 한국거래소에 따르면 작년 7월부터 올해 6월까지 코스피 상장기업의 배당성향은 25.1%였다. 프랑스(65.7%), 미국(53.4%), 일본(35.2%·모두 지난해 기준) 등 선진국보다 크게 낮다. 지난해 배당수익률도 1.3%로 세계 최저수준이다.

이 같은 지적에 공감한 듯한 최근의 주주환원정책 강화 움직임은 고무적이다. '스튜어드십 코드'를 통해 기관투자자들은 보다 적극적으로 배당 확대 목소리를 낼 것이다. 정부에서도 지속적으로 대주주 및 소액주주 모두를 위한 배당 확대를 유도하고 있다.

하지만 정부의 의지만으론 한계가 있다. 결국 '곳간 열쇠'를 쥔 곳은 기업이기 때문이다. 일례로 삼성전자도 내년 배당 규모를 2배로 늘리겠다고 했지만, 올해 실적 성장률을 감안해 보면 오히려 배당성향은 낮아질 수 있다는 지적도 있다. 상장사들의 더욱 확고한 의지가 필요하다. 돈이 몰리면 주가가 올라가고, 지수도 상승한다.

돈을 모으려면 투자자들에게 안정적이고 확실한 이익을 제공해야 한다. 그게 배당이다.

코스피 3000으로 가는 길, '나머지 상승률 10%'를 위한 해답은 명쾌하고 단순하다.

[e-mail] 이병훈 기자