3일(현지시간) 공개된 지난해 12월 FOMC 회의록은 “참석자들은 만일 현실화될 경우 기준금리(연방기금금리)의 인상 궤도를 보다 가파르게 만들 수 있는 여러 위험들을 논의했다”면서 “그런 위험들 가운데는 어쩌면 재정적 부양조치들 또는 수용적인 금융시장 여건들 때문에 인플레이션 압력이 과도하게 형성될 가능성이 포함돼 있다”고 적었다.
연준이 지난달 12일과 13일 정책회의에서 기준금리를 0.25% 포인트 인상하는 결정을 내린 뒤 얼마 지나지 않아 미국 의회는 대규모 감세안을 승인했고 법안은 도널드 트럼프 대통령의 서명을 거쳐 올해 법률로 발효됐다. 트럼프 행정부와 공화당은 세제개혁이 기업들의 투자 증가와 고용 확대, 그리고 궁극적으로 임금 인상으로 이어질 것이라고 주장한다. 임금 인상은 인플레이션 압력의 상승을 의미한다.
미국 경제의 강력한 성장과 낮은 실업률에도 불구하고 인플레이션이 수년째 연준의 2% 목표 아래 머물고 있는 것은 연준에게 큰 수수께끼이자 도전이다. 하지만 FOMC 위원 다수는 여전히 인플레이션 약세를 과도기적 현상으로 간주했으며 타이트해지는 노동시장이 결국 중기적으로 인플레이션 상승으로 이어질 것으로 내다봤다.
세제개혁이 경제 성장에 미칠 영향에 대해 연준 정책결정자들은 불확실하다는 입장을 취했다. 회의록은 “많은 참석자들은 법인세가 인하되면 기업들이 자본 지출을 약간 늘리겠지만 그 효과가 어느 정도일지는 불확실한 것으로 판단했다”고 적었다. 파이낸셜 타임스(FT)는 회의 참석자들이 법인세 인하로 기업들이 추가 확보하게 되는 현금은 “기업 인수합병 및 부채 축소, 그리고 자사주 매입에 사용될 가능성이 더 크다”는 것을 시사한 서베이 및 기업 관계자들과의 대화를 언급했다고 전했다.
연준은 이달 30일과 31일 열리는 2018년 첫 번째 정책회의에선 아무 정책 조치도 취하지 않을 것으로 폭넓게 예상된다. 그러나 CME그룹의 페드워치 프로그램에 따르면 시장은 연준이 3월 20 ~ 21일 정책회의에서 금리를 1.50% ~ 1.75%로 0.25% 포인트 올릴 가능성을 이날 가격에 67.5% 반영했다.
블룸버그통신은 12월 회의록은 인플레이션 상황에 따라 금리 인상 속도를 높이거나 낮춰야 할 이유를 놓고 벌어진 긴 토론 내용을 기록했지만 2018년 1분기 금리 인상과 관련된 명확한 신호는 보내지 않았다고 평가했다.
암허스트 피어폰트 증권의 수석 이코노미스트 스티븐 스탠리는 “토론 내용은 (이전과) 동일하다. 한편에는 강력한 성장과 낮은 실업률이 있고 다른 쪽에는 놀라울 정도로 낮은 인플레이션이 자리잡고 있다”고 말했다. 그는 “연준은 그들의 정책 접근 방식에서 중도 노선을 취하면서 점진적으로 금리를 올리고 대차대조표를 축소해왔다. 연준은 계속 같은 노선을 걸을 것이다”라고 덧붙였다.
jdsmh@fnnews.com
※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜뉴스, 무단전재-재배포 금지