지난주 급락세를 보인 뉴욕 증시의 향후 전망을 둘러싸고 의견이 분분하다. 지금까지 증시 상승이 과도했다는 분위기 속에 마침내 올 것이 왔다는 견해가 우세하지만, 이번 증시 하락의 성격에 대해서는 분석이 엇갈리고 있다.
S&P 다우존스 인다이시스의 선임 지수 분석가 하워드 실버블라트는 노트에서 “대부분이 증시의 일부 후퇴는 차익실현과 확고한 기반 조성을 위해 필요하다고 공개적으로 인정하지만 이번 하락이 단순한 조정인지, 조정 국면의 시작인지, 아니면 (2009년 3월 9일 시작돼 지금까지 308% 오른) 강세장의 종료인지가 관건”이라고 지적했다.
다우지수는 2일(현지시간) 665.75포인트, 2.54% 급락한 2만5520.96으로 마감했다. S&P500지수는 2.12% 떨어진 2762.13, 그리고 나스닥은 1.96% 후퇴한 7240.95로 각각 거래를 끝냈다. 이날 다우지수의 낙폭은 포인트 기준으로 역사상 6번째 컸다. 또 다우지수가 500포인트 넘게 떨어진 것은 2016년 6월 브렉시트 투표 다음날 이후 처음이다. 다우지수는 지난주 4.1% 하락, 주간 기준으로 2016년 1월 이후 가장 큰 낙폭을 기록했다. S&P500은 2016년 9월, 그리고 나스닥은 2017년 8월 이후 최악의 주간 성적을 거뒀다. 파이낸셜 타임스에 따르면 S&P500지수에 속한 기업들의 주식 가치는 지난주 9450억달러, 2일 하루에만 5110억달러 증발했다.
이번 증시 급락의 촉매제는 예상보다 강력한 미국의 임금 데이터였다. 미국의 1월 시간당 평균 임금이 2009년 이후 가장 큰 폭(전년비 2.9%) 오른 것으로 발표되면서 미국의 인플레 우려와 금리 인상 가속화 전망을 키웠다. 미국 국채 기준물인 10년물 수익률은 2.84% 위에서 마감돼 4년 최고 수준을 기록했다. 국채 수익률은 주택 모기지 금리 등 미국의 전반적 금리에 영향을 미친다. 2018년에 3차례 금리 인상을 예상하는 연방준비제도의 통화정책이 인플레이션 우려 때문에 보다 공격적으로 변할 것이라는 전망도 힘을 받았다. 금리 상승은 일반적으로 증시 자금의 유출 요인일 뿐 아니라 기업의 자금 조달 비용을 늘려 증시에는 부정적이다.
US뱅크 자산운용의 매니징 디렉터 마이크 배일은 CNBC에 “’강세장은 나이가 들어서 죽는 게 아니다. 강세장은 금리 인상에 의해 죽임을 당한다’는 오래된 격언이 있다”면서 “그 격언이 크게 다가온다”고 말했다.
시장의 향후 움직임에 관한 단서를 찾기 위해서는 5일 상황을 주시해야 한다. 뉴욕 증시에 앞서 거래를 시작하는 아시아와 유럽 시장의 반응도 매우 중요하다. 과거 데이터는 일단 뉴욕 증시의 반등 가능성에 무게를 둔다. 지난 25년간 다우지수가 하루 500포인트 넘게 하락한 것은 이번을 제외하고 모두 17번이었다. CNBC에 따르면 뉴욕 증시의 기준지수들은 통상 급락 후 반등 경향을 나타냈다. 다우지수는 급락 다음날 평균 1.5% 올랐고 반등 확률은 65%였다. 또 급락 1주일 후에는 평균 2.8% 상승했고 그 확률은 70%를 넘었다. 현재의 양호한 기업 수익과 건강한 경제 데이터들도 뉴욕 증시의 반등 가능성을 지지한다.
하지만 이번 증시 급락의 주범이 채권 하락(수익률 상승)이고 시장의 변동성 또한 크게 확대됐기 때문에 많은 분석가들이 시장 전망에 어려움을 겪는 모습이다. 누비엔 자산운용의 미국 주식 담당 수석 전략가 밥 돌은 “국채 10년물 수익률 상승이 멈추면 아마도 증시 하락도 멈출 것”이라고 말했다.
워싱턴의 정치 상황이 증시에 부정적 영향을 미칠 가능성도 배제할 수 없다. 의회가 8일 자정까지 단기 지출법안 연장에 합의하지 못하면 연방정부는 다시 셧다운(부분적 업무 중단)에 들어가야 한다. 연방수사국(FBI)의 도널드 트럼프 대통령과 러시아간 연결 의혹에 대한 수사가 편향적이었음을 입증해주는 자료라고 백악관과 공화당에서 주장하는 문건이 공개되면서 워싱턴의 정치적 긴장이 한층 고조된 것도 변수다.
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