지난 20일(현지시간) 미셰우 테메르 대통령 정부는 연금개혁안에 대한 연방의회의 표결 처리 시도를 포기하고 10월 선거가 끝날 때까지 일정을 보류했다. 최근 연금개혁에 반대하는 시위 및 파업이 브라질 전역에서 일어나자 유권자 표심을 의식한 의원들이 10월 대선 이후로 투표를 연기해 테메르 이후 다음 정부로 넘어가게 됐다.
지난해 12월에서 올해 2월로 미뤄졌던 표결이 또 한 차례 지연된 것이다.
브라질 재정적자는 GDP 대비 -9% 수준으로, 기타 신흥국 대비 그 폭이 크다. 전체 예산의 30~50% 수준을 연금 지급에 사용하고 있으며 고령화 속도가 빨라 기부자 증가 속도가 수령자 증가 속도를 따라잡지 못하는 상황에 이르렀다.
만약 개혁이 실행되지 않는다면 2034년에는 수령자가 기부자를 초과하게 된다.
연금수령 연령(남 53세, 여 48세)도 상대적으로 낮아 퇴직 연령이 빠른 것도 사회 문제 중 하나다.
지난 1월 스탠다드앤드푸어스(S&P)가 브라질 국제신용등급을 BB-로 하향 조정한 배경도 연금개형 난항을 우려했기 때문이다.
박유나 연구원은 “당시 S&P가 신용등급을 내린 것도 이 같은 상황을 미리 감안해 선제적으로 결정한 듯 하다”면서도 “하지만 이에 대한 큰 반응은 없었다”고 평가했다.
그는 “브라질 채권 투자의 포인트는 바로 높은 금리 메리트와 중장기적 투자성향"이라며 “무디스나 피치 등 신용평가사가 신용등급 강등에 나설 가능성이 있으나 이 투자 매력에 충격을 주지 않을 것”이라고 강조했다.
또 최근 브라질은 주가 상승, 금리 하락, 통화 강세라는 트리플 강세가 이어지고 완화적 통화정책, 안정적 물가 등 견조한 매크로 환경이 뒷받침하고 있다.
오히려 연금개혁 지연의 대안으로 공기업의 민영화 이슈가 제기되면서 국영전력회사 엘레트로브라스, 국영석유기업 페트로브라스 등을 중심으로 브라질 주가지수가 큰 폭 상승하기도 했다.
박 연구원은 “차기 정부의 연금개혁 단행 가능성도 아예 배제할 수는 없다. 따라서 리스크 요인은 염두에 두되 중장기적 관점에서 브라질 채권 투자에 접근해야 한다”고 권고했다.
crystal@fnnews.com 구수정 기자
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