자금난에 시달리는 시장에서는 이번 조치를 '유동성 긴급공급' 정도로 보고 조만간 추가 조치가 나올 것으로 기대한다는 말이다. 추가 조치의 시기는 이달 물가상황에 좌우될 것이란 게 전문가들의 분석이다.
■당국 '장고'에 목타는 시장
중국 중앙은행인 인민은행은 미국발 금융위기 직후인 지난 2008년 12월 이후 15.5%로 1년 넘게 유지하던 지준율(대형은행 기준)을 2010년 1월 0.5%포인트 인상하며 긴축정책으로 방향을 틀었다.
이후 물가가 치솟자 4차례 금리인상과 함께 지난해 6월 21.5%(대형은행 기준)까지 지준율을 11차례 인상했다가 지난해 12월 5일자로 처음 0.5%포인트 내렸다.
지난해 여름 6%대까지 뛰었던 소비자물가지수(CPI)가 같은 해 8월 미국 및 유럽 재정위기와 세계 경기침체 우려로 4%대에 안착한 데 따른 것이다.
이에 따라 시장에서는 중국 당국이 지준율을 춘제(春節·중국 설) 전에 추가 인하할 것이란 기대감이 확산됐다.
하지만 중국은 올해도 정책 우선순위를 물가상승(인플레이션) 억제와 부동산시장 안정에 두면서 시장상황을 계속 관찰만 해왔다. 또 국내 경제 성장세 둔화에 대한 대응책으로는 통화정책보다 재정정책이나 소비진작책 등을 먼저 쓰겠다는 입장이었다.
이를 반영하듯 시장에서 당초 1조위안(약 178조원) 이상 증가할 것으로 기대했던 지난달 중 위안 대출금 증가액은 7381억위안(약 132조원)에 그치면서 전년 동기 증가액보다 2882억위안 축소됐다. 이는 2008년 이후 1월 중 증가액 최저치로 실물경제에 대한 자금 단절 위기로 나타났다.
■실물경제 악화 추가 수혈 기대감
이번 지준율 인하로 시장에 유입 가능한 자금은 4000억위안(약 72조원) 정도로 추산되고 있다. 지난달 말 중국 은행들의 예금잔고는 80조위안이었다.
시장에서는 추가 유동성이 '단비'는 되겠지만 충분한 수혈에는 역부족이라는 반응을 보이고 있다.
전문가들은 특히 유럽, 미국 등 주요 수출시장의 수요 위축과 외자유입 부진, 내수회복 불투명 등 실물경제 주변 상황이 갈수록 나빠지고 있다고 우려하고 있다. 이 여파로 앞으로 기업들의 자금난이 더 심화할 것인 만큼 중국 정부가 더 적극적으로 긴축 완화에 나서야 한다는 지적이다.
아오신은행 중국지역 대표 리우리는 "1월 광의통화(M2) 증가율이 최근 5년간 가장 낮은 수준이었다"며 유동성 공급 확대가 필요하며 올해 안에 지준율은 3~4차례 더 인하돼야 한다고 광저우일보와 인터뷰에서 밝혔다.
자오퉁 은행 수석경제학자 롄핑도 "이번 지준율 인하는 은행의 유동성 압박을 다소 덜어줘 신용대출 여력을 키워주겠지만 실물경제로의 금융 공급능력을 더 풀어주려면 단기간 내 추가적인 지준율 인하가 필요하다"고 말했다.
런민대학 금융증권연구소 소장 우샤오치우는 "시중 자금사정이 다시 긴장 국면으로 갈 수 있고 외환보유고도 장기 감소 추세를 보일 것이란 점을 정부가 감안하면 오는 3, 4월 중에 추가 지준율 인하 등의 조치가 있을 것"이라고 전망했다.
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