"기준금리 인하 기대감↑...은행주에 호재" 키움증권

키움증권은 5일 한국은행이 기준금리를 인하한다면 단기적으로 국내 은행 업종 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 내다봤다. 다만, 한국은행이 기준금리 인하를 쉽게 결정하기는 쉽지 않을 것으로 전망했다.

서영수 키움증권 연구원은 "미국 기준금리 인하 기대가 커지면서 이와 동반해 한국은행의 기준금리 인하 기대가 높아지고 있다"며 "시장의 기대대로 한국은행이 기준금리를 인하한다면 은행업종 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것"으로 예상했다.

먼저, 기준금리 인하로 은행의 순이자 마진이 다소 개선될 것이라는 관측 때문이다. 서 연구원은 "지난해 11월 한국은행이 기준금리를 25bp 인상한데다 예대율 규제 강화로 조달금리는 상승하고 있는 반면 시중금리 하락으로 운용수익률이 하락하면서 예대금리차가 하락 추세를 보였다"며 "예전처럼 만기 미스매칭도 크지 않아 기준금리 하락으로 은행의 조달금리가 하락하면 예대금리차는 상당폭 개선될 것"으로 예상했다.

또다른 이유로는 은행의 건전성 악화 가능성을 낮출 가능성이 있다는 점이다.

그는 "은행에 이어 비은행까지 총부채원리금상환비율(DSR) 규제를 강화하면서 한계채무자를 중심으로 신용 경색 현상이 나타날 조짐을 보이고 있다"며 "기준금리 인하로 대출 규제에 따른 부정적 영향을 다소 완화함으로써 은행의 건전성 악화 가능성을 낮추는 요인으로 작용할 수 있을 것"으로 판단했다.

다만, 한국은행이 기준금리 인하를 쉽게 결정하기는 어려울 것으로 예상했다. 서 연구원은 "현 시점에서 기준금리 인하로 은행 대출이 제조업 등의 투자로 연결되기 보다는 임대사업자대출 등 부동산 시장으로 쏠릴 가능성이 높다"며 "여기에 정부의 자산시장 구조 재편, 가계부채 구조조정 정책과 엇박자가 날 수 있다는 점 때문"이라고 설명했다.

[e-mail] 이정은 기자