하나證 "효성중공업, 호황 끝날 기미 안 보여…목표가↑"

목표주가 기존 60만원→120만원 상향

(출처=뉴시스/NEWSIS)

[서울=뉴시스]이지민 기자 = 하나증권은 10일 효성중공업에 대해 공급 우위의 시장이 지속될 전망이라며 목표주가를 기존 60만원에서 120만원으로 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

효성중공업의 올해 2분기 매출액은 전년 대비 14.0% 증가한 1조3605억원, 영업이익은 전년 대비 117.3% 오른 1365억원으로 전망했다.

유재선 하나증권 연구원은 "효성중공업의 2분기 실적은 시장 기대치에 부합할 것으로 전망된다"며 "창원 본사 증설이 완료됐고, 내년 미국 멤피스에서도 증설이 순차적으로 진행되며 북미 시장 추가 증설도 검토 중"이라고 설명했다.

이어 "제품에 대한 수요는 견조한 반면 생산업체 증설은 더디기 때문에 공급자 우위 시장이 지속될 수밖에 없고 외형 성장에도 마진은 훼손되지 않을 것"이라고 분석했다. 또 "수주 구성에서 고마진 해외 물량이 빠르게 증가했으나 매출에 반영되는 시차를 고려할 때 이익률은 점진적 우상향 흐름이 예상된다"고 말했다.

효성중공업의 멀티플 디스카운트는 점차 축소될 것으로 봤다.

유 연구원은 "높은 마진을 먼저 시현한 국내 경쟁업체 대비 상당 부분 할인되었던 멀티플은 이제 유사한 수준까지 상승했다"며 "건설 부문의 낮은 수익성과 리스크에 대한 우려가 주된 원인이었으나 이익 기여도가 10% 수준으로 낮아지는 상황은 할인의 근거를 약화시키는 모습"이라고 분석했다.

건설 부문은 한 자리 수 마진 흑자를 유지할 것으로 추정했다. 그는 "자회사 준공 완료 현장 증가에 따른 일시적 부진에서 회복되는 흐름이 기대된다"고 말했다.

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