美 190조원 관세 돌려받나…'환급권 장사' 뛰어든 월가

트럼프 관세 제동 이후 1330억달러 환급 기대 확산
청구권 가격 20%→40% 급등…헤지펀드·IB 대거 가세
"지금 40%에 팔까, 100% 기다릴까" 기업들 셈법 분주
환급 의무는 미정…국제무역법원 소송전 본격화

[파이낸셜뉴스] 도널드 트럼프 미국 대통령의 전면적 관세 정책이 미국 연방대법원에서 제동이 걸리자 월가가 '관세 환급 청구권' 거래라는 새로운 투자 기회를 포착하고 있다. 기업들이 이미 납부한 관세를 돌려받을 가능성이 커지면서 해당 환급권을 미리 사들이는 투자자와 이를 현금화하려는 기업 간 거래 시장이 생긴 것이다.

대법원은 지난주 트럼프의 광범위한 관세 부과 조치를 무효화했으나 환급 의무 여부에 대해서는 명확한 판단을 내리지 않았다.

일각에선 기업들의 소송 제기가 잇따르면서 총 1330억달러(약 190조원)를 웃도는 관세에 대한 환급 기대가 커지고 있다.

20%→40%로 뛴 환급권 가격

25일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 판결 이전까지만 해도 액면가의 약 20% 수준에서 거래되던 관세 환급 청구권은 판결 직후 40% 안팎까지 급등했다. 시장에서는 향후 환급 가능성이 높아졌다고 보고 있다.

금융자문사 애셋인핸스먼트솔루션의 닐 세이든 매니징디렉터는 "지금 40%나 45%에 팔 것인지, 아니면 향후 100% 환급을 기대하고 보유할 것인지가 기업들의 고민"이라며 "크리스마스 장식품, 의약품, 수입 식품 업체들의 관세 청구권 약 2000만달러 규모를 중개했다"고 밝혔다.

투자자들은 통상 1000만달러 이상 대형 청구권을 선호해 중소기업은 매각이 쉽지 않은 것으로 알려졌다. 반면 대기업은 소송 비용을 감당할 수 있어 장기 환급을 기다릴 가능성이 크다고 WSJ는 전했다.

헤지펀드·IB까지 가세

관세 환급권 거래는 기존 '클레임 트레이딩' 시장의 연장선이다. 이 시장은 세금 환급, 파산 기업 채권 등 각종 권리를 헐값에 매입해 차익을 노리는 구조다. 과거 암호화폐 거래소 FTX 파산 채권이나 리먼브러더스 청구권 거래에서도 대형 헤지펀드들이 큰 수익을 거둔 바 있다.

이번 거래에는 킹스트리트캐피털매니지먼트, 앵커리지캐피털어드바이저스, 풀크럼캐피털 등 운용자산 300억달러 안팎의 유명 헤지펀드들이 참여한 것으로 전해졌다. 또 월가 투자은행 제퍼리스, 오펜하이머, 스티펠 등도 수수료를 받고 매도자와 매수자를 연결하고 있다. 체로키어퀴지션의 브래들리 맥스는 "판결 이후 대기하던 매수자들이 시장에 적극 참여하고 있다"고 말했다.

기업들 "전액 환급" vs "현금화"

일부 투자자는 기업의 소송 비용까지 부담하며 환급권을 매입 중인 것으로 파악됐다. 다만 환급 청구는 법적으로 수입업체가 직접 해야 한다.

한 신발업체는 2000만~3000만달러 규모 환급권에 대해 75% 수준 매각을 기대하고 있는 반면 미네소타주 계절 장식품 판매업체 빅커먼은 지난해 추가 부담한 관세 약 300만달러 전액을 돌려받겠다는 입장이다. 빅커먼은 지난해 관세 할증료를 고객에게 전가했기 때문에 향후 환급금을 돌려받으면 고객에게 환급하겠다는 방침이다.

WSJ는 "관세 불확실성이 이어지는 한 관세 환급 청구권 거래는 새로운 대체투자 영역으로 확장될 것"이라고 분석했다.

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[e-mail] 김경민 기자