신현송 "물가·성장·환율 보면 갈길 명확"… 긴축의 시간 임박

한은 총재 취임 후 첫 금통위
부동산·가계빚 리스크도 지적
6개월후 적정금리 '점도표'엔
21개중 19개가 '인상'에 찍혀
올 네차례 회의중 세번 올릴수도

신현송 한국은행 총재 취임 후 첫 금융통화위원회가 기준금리를 2.50%로 동결했지만 이는 '매(Hawk)가 비상하기 위한 디딤발'에 불과했다. 조건부이긴 하지만 점도표에서 90%가 '금리인상'에 찍힌 만큼 금통위원들도 통화긴축 필요성을 강하게 느끼고 있는 것으로 평가된다.

한은 금통위는 28일 통화정책방향 결정회의에서 기준금리를 연 2.50%로 결정했다.

지난해 5월 2.50%로 떨어뜨린 이후 9번째 같은 수준을 유지했다. 이로써 기준금리는 다음 회의가 열리는 7월까지 다시 한달 반 동안 묶이게 됐다.

하지만 이날 오전 국고채 3년물 금리가 전 거래일 대비 4.1bp 오른 3.752%를 가리키는 등 시장은 금통위 판단을 '매파적 동결'로 해석했다. 총재를 포함한 금통위원 7명 가운데 2명(유상대·장용성)이 '인상' 소수의견을 낸 데다 통화정책방향 전문에 물가에 대한 우려가 가득 담겨 있었기 때문이다.

금통위는 "4월 중 소비자물가 상승률이 석유류 가격이 큰 폭 상승하면서 2.6%로 높아졌으나 근원물가(식료품·에너지 제외 지수) 상승률은 2.2%를 유지했다"며 "앞으로도 물가 오름세는 국제유가 상승 파급 영향이 확대되는 가운데 소득 증가에 따른 수요 측 압력도 점차 증대되면서 더 확대될 것"이라고 설명했다.

신현송 한은 총재도 금통위 직후 기자간담회에서 "물가상승률이 상당 기간 목표수준을 상회하고, 성장은 견조한 개선세를 지속할 것으로 보인다"며 "환율 변동성, 수도권 주택가격 및 가계부채 리스크 등에 유의할 필요가 있다는 점을 고려해 적절한 시기에 기준금리를 인상할 필요가 있다"고 명시적으로 밝혔다.

무엇보다 점도표의 무게중심이 위로 향하면서 사실상 '긴축의 시간'에 진입했음을 알렸다. 총 21개 점 가운데 2개(2.50%·동결)를 제외한 19개가 '인상'에 찍혔다. 3.00%에 가장 많은 10개가 놓였고, 2.75%와 3.25%에 각각 7개, 2개가 자리를 잡았다. 3개월 전 '동결'에 16개가 쏠린 것과 대조적인 양상이다.

인상 폭이 0.25%p라는 전제하에 연내 2차례 인상이 이뤄질 것이라는데 표가 가장 많이 몰린 것이다. 오는 9월엔 금통위가 없어 10월부터 인상을 시작하기엔 늦는 만큼 7월이나 8월에 첫 인상이 이뤄질 것이라는 게 전문가들의 대체적 견해다. 점도표 상단도 지난 2월보다 0.50%p 높아졌다. 이대로라면 올해 남은 4차례 금통위 중 3차례 인상해야 한다는 뜻이다.

집값의 추세적 가격 하락이 불확실하고, 원·달러 환율이 1500원대를 유지하고 있는 상황도 긴축의 필요성을 높이는 요인이다. 특히 미국도 4월 소비자물가 상승률이 3.8%를 기록하는 등 인플레이션 상방 압력이 강하다.

미국이 금리를 올려야 하는 상황인 만큼 금통위도 금리인상 기조에 들어설 수밖에 없다. 통상 한미 금리차가 벌어지면 달러가 미국으로 빠져나가 환율이 오르게 된다.

신 총재는 "통화정책 수행 시 (물가·성장·금융이라는) 세 마리 토끼를 잡아야 될 때 서로 다른 어느 방향으로 갈지 모르는 딜레마가 있다"며 "이번에는 물가, 성장, 환율, 부동산 어디를 보나 갈 길이 비교적 명확하다"고 강조했다.

[e-mail] 김태일 기자