"삼전·닉스 얼마나 오를까"…3거래일째 반등, 외국인들 몰렸다

[파이낸셜뉴스] 삼성전자와 SK하이닉스가 급락 이후 3거래일째 반등하며 반도체주 회복 기대가 커지고 있다. 증권가에서는 장기공급계약과 고대역폭메모리(HBM) 수요, 대규모 주주환원 가능성을 근거로 업황을 긍정적으로 해석하는 분석이 이어졌다.

13일 한국거래소에 따르면 삼성전자는 전 거래일 대비 4.89% 상승한 26만8000원에 장을 마쳤다. SK하이닉스도 5.92% 오른 159만3000원에 거래를 끝냈다. 삼성전자와 SK하이닉스는 지난 11일부터 이날까지 나란히 3거래일 연속 올랐다.

지난 10일 종가 대비 상승률은 삼성전자 16.52%, SK하이닉스 12.18%였다. 코스피 역시 이번주 4거래일 연속 오르며 급락장 이후 위축됐던 투자심리가 조금씩 되살아나는 모습을 보였다.

외국인 매매 흐름도 달라졌다. 한국거래소 집계에 따르면 외국인은 지난주 삼성전자 1조2985억원, SK하이닉스 3조5078억원어치를 각각 순매도했다. 그러나 이번주 들어 13일까지는 삼성전자를 2조5982억원, SK하이닉스를 1조1984억원어치 순매수했다.

해외 투자은행도 조정 이후 가격 매력에 주목했다. 글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리는 지난 6일 발표한 아시아 기술주 보고서 '메모리-작은 굴곡'에서 메모리 반도체주의 급격한 조정이 상당 부분 끝났으며 현 주가 수준은 전술적 재진입 기회라고 평가했다. 모건스탠리는 지난달 D램(메모리 반도체) 가격 상승세 둔화와 투자자 쏠림을 근거로 단기 조정을 경고했으나, 실제 주가 하락 폭이 커지자 가격 부담이 줄었다는 쪽으로 시각을 조정했다.

업황 둔화 가능성에 대한 경계를 했다. 모건스탠리는 올 4분기부터 메모리 가격 상승 폭이 축소되고 재고와 공급이 늘어날 경우 추가 실적 전망 조정 여력이 줄어들 수 있다고 경고했다. 아시아 기술주 최선호주도 이날 삼성전자에서 삼성전기로 바꿨다. 인공지능(AI) 투자 수혜가 적층세라믹커패시터(MLCC), 반도체 기판 등 부품주로 넓어질 가능성에 더 주목한 데 따른 것이다.

국내 증권가도 급락 이후 주가 수준과 이익 지속성을 함께 살펴봤다. 메모리 가격 상승세가 둔화하더라도 이를 곧바로 업황 정점으로 단정하기는 어렵다는 분석이다. 주가가 내년 실적 대비 낮아졌고, 장기공급계약 확대로 이익 안정성도 높아졌다는 설명이 뒤따랐다.

이런 가운데 KB증권은 내년 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익을 964조원으로 추산했다. 삼성전자는 575조원, SK하이닉스는 389조원으로 각각 예상했다. 지난 12일 종가를 기준으로 한 내년 예상 주가수익비율(PER)은 삼성전자 3.7배, SK하이닉스 3.2배였다.

SK증권은 5년 단위 장기공급계약 확대가 메모리 기업의 수요와 이익 예측 가능성을 높인다고 분석했다. 이익 지속성이 커질수록 주주환원 강화 여지도 생긴다는 설명이다. 삼성전자와 SK하이닉스가 이르면 이달 추가 주주환원책을 공개할 예정인 가운데, 업계에서는 두 회사의 연간 합산 주주환원 규모가 최대 300조원에 달할 수 있다는 전망도 제기된다.

대신증권은 국내 반도체주 낙폭이 글로벌 동종업체보다 컸던 이유로 성과급 충당금에 따른 수익성 저하, 주주환원 정책 불확실성, 신형 그래픽처리장치(GPU)의 HBM 사양 하향 우려를 들었다. 다만 조기 주주환원과 장기공급계약 확대가 이런 부담을 완화하면서 주가 회복을 이끌 것으로 전망했다.

[email protected] 한승곤 기자