단기 하락에 기술적 반등 기대

인플레이션 우려가 여전히 시장을 지배하고 있다. 지난주 증시는 고용지표 부진으로 인플레 우려가 다소 완화되는 모습을 보였으나 국제유가 급등 지속에 따른 불안감으로 등락이 엇갈리는 혼조세를 보였다. 주간 다우지수 및 나스닥지수가 각각 0.4%, 0.3% 떨어지며 4주 연속 하락세를 이어갔다. 반면 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.1% 올라 4주 만에 처음으로 상승했다.

최근 시장은 미 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인상 속도에 투자초점이 맞춰지고 있다. 여전히 FRB의 점진적인 금리인상 기조가 유효하지만 인플레이션 상승 속도가 빨라진다면 공격적인 금리인상으로 선회할 가능성도 배제할 수 없는 상황이다. 무엇보다도 고공행진을 지속하고 있는 국제유가가 부담이다. 지난주 서부텍사스산 중질유 5월 인도분 가격은 수급 우려로 배럴당 57달러를 넘어선 바 있다. 또한 원자재가격의 큰 폭 상승은 기업들의 비용 부담을 증가시키고 있다. 3월 미 구매관리협회(ISM) 제조업지수중 지불가격지수가 65.3에서 73으로 크게 올라 이를 입증해 주고 있다.

한편, 3월 고용지표가 시장 예상치에 크게 못미침에 따라 인플레이션 불안감이 다소 완화된 점은 시장에 긍정적이다. 3월 비 농업부문 일자리수는 11만개 증가했다. 이는 당초 시장 예상치의 절반에 불과한 것이다. 최근 4.6%대를 넘어섰던 10년물 미 재무성 채권금리도 4.45%로 낮아져 인플레 기대심리가 다소 약화되는 모습이다.

이번주 증시는 단기 하락에 따른 기술적 반등이 시도될 것으로 기대되나 유가 및 금리 방향에 대한 불확실성이 존재하고 1·4 분기 기업실적시즌 시작에 따른 실적 경계감이 증대될 것으로 보여 방향성을 탐색하는 국면이 전개될 것으로 예상된다. 톰슨 파이낸셜사 분석에 의하면 S&P 500대 기업의 1.4 분기 순익은 7.8% 증가에 그쳐 지난 2003년 2·4 분기 이후 처음으로 10%대를 하회할 것으로 예상되고 있다. 금주 앨런 그린스펀 FRB 의장의 증언이 세차례에 걸쳐 예정되어 있어 투자자들은 경제전반에 대한 FRB의 시각을 점검해 볼 수 있을 것으로 기대된다.

/유정렬 대한투자증권 뉴욕사무소장