애널리스트 반성문 쓰게 만든 삼성SDI…이유가?

삼성SDI를 분석하는 증권가의 한 애널리스트가 '반성문'을 썼다.

'전기차(EV)용 배터리'로는 수익을 내기 어렵다던 기존 전망을 철회했다.

15일 증권업계에 따르면 DB금융투자 권성률 연구원은 지난 12일 '마지막 보수론자의 반성'이란 제목의 삼성SDI 종목보고서를 발표했다.

권 연구원은 "소형 2차전지와 ESS가 EV의 손실과 부담을 충분히 상쇄한다는 점을 간과했다"며 이 보고서를 통해 삼성SDI 투자의견을 '매수'로 올려잡았다.

이 보고서를 통해 권 연구원은 "소형 2차전지는 전사 매출의 44%, 영업이익의 70% 비중으로 제2의 전성기에 접어들었다"며 "ESS는 올해 급증, 내년 안정 단계로 접어들면서 중대형전지 전체를 2019년에 흑자 단계로 진입시킬 것"이라고 말했다. 앞서 23만원으로 제시했던 목표주가는 32만원으로 상향조정했다.

권 연구원은 지난 7월 31일까지만 해도 삼성SDI에 대해 투자의견 '보유'를 고집했다. 국내 증권가에선 투자의견 '보유'는 사실상 '매도'로 해석된다. 당시 그는 "실적이 한 단계 업그레이드된 것은 분명히 환영할 일이지만 주가도 미리 움직여서 현 주가는 매력이 없다"고 판단했다. 하지만 주가는 반대로 움직였다.

연초 20만4500원이던 삼성SDI 주가는 지난 14일 23만8500원으로 16.63% 상승했다. 권 연구원이 앞선 보고서를 발표한 7월31일(22만8000원)이후로도 4.61% 올랐다. 증권가 리서치센터에서 제시하는 목표주가 역시 이에 비례해 상승하고 있다. 연초 25만원 대이던 목표주가는 현재 29만2500원까지 올랐다.

증권가가 이처럼 눈높이를 높이는 이유는 실적 때문이다. 증권사 3곳 이상이 내놓은 이 회사의 3·4분기 영업이익은 1869억원으로 전년 동기 대비 210.6% 증가할 것으로 예상된다. 매출액은 2조5096억원, 순이익은 2337억원으로 마찬가지 전년대비 각각 46.9%, 73.2% 늘어날 것으로 예상된다.

정원석 하이투자증권 연구원은 "3·4분기 각 사업부문의 계절적 성수기 진입과 우호적인 원-달러 환율영향으로 매출액 2조6000억원, 영업이익 2100억원을 기록하며 전분기 대비 뚜렷한 이익 성장세를 나타낼 것으로 전망된다"며 "특히 전기자동차용 전지 출하가 전분기대비 10%가량 확대됐다"고 설명했다.

삼성SDI가 올해 연간 역대 최대 실적을 기록할 것이라는 분석도 나왔다. 어규진 이베스트투자증권 연구원은 "반도체 소재를 중심으로 한 전자재료 부분의 고 수익성이 지속되는 가운데 원형과 폴리머 중심의 소형전지 수익성 호조와 ESS 및 전기차용 배터리 판매의 동반 상승이 기대되기 때문"이라고 설명했다.

[e-mail] 김용훈 기자