하나證 "포스코홀딩스, 내년 철강·2차전지 영업실적 개선 기대"

하나證 "포스코홀딩스, 내년 철강·2차전지 영업실적 개선 기대"

포스코그룹, 기후산업국제박람회 참가 (출처=연합뉴스)

(서울=연합뉴스) 김지연 기자 = 하나증권은 2일 포스코홀딩스[005490]에 대해 "수입산 철강 규제와 더불어 중국의 철강 생산 규제와 하반기로 갈수록 기대되는 고정투자 회복으로 2026년 철강 부문 영업실적이 개선될 것으로 예상된다"고 내다봤다.

박성봉 하나증권 연구원은 이날 이러한 관측과 더불어 "리튬 가격과 리튬 공장 가동률 상승에 따른 이차전지 사업부 영업실적 개선도 기대된다"고 전했다.

2025년 4분기 포스코홀딩스의 매출액과 영업이익은 각각 16조4천억원(전년 대비 7.5% 감소)과 4천43억원(전년 대비 323.9% 상승)으로 영업이익은 시장 컨센서스인 5천231억원을 하회할 전망이라고 분석했다.

전반적인 철강 내수 부진과 일부 공장 개보수 영향으로 4분기 포스코의 철강 판매량은 800만t(전년 대비 5.5% 감소)을 기록했다.

박 연구원은 3분기 철광석을 비롯한 원재료 스팟 가격(현물가) 상승분이 시차를 두고 반영됨과 동시에 4분기 원/달러 환율 상승 영향으로 포스코의 고로(용광로) 원자료 투입단가는 전 분기 대비 1t당 1만원 상승할 것으로 예상했다.

반면 부진한 내수 영향으로 탄소강 평균판매단가(ASP)는 전 분기와 유사한 수준에 그치며 스프레드(제품과 원재료 가격차)는 축소된 것으로 판단했다.

아울러 해외 철강 자회사의 경우 3분기와 유사한 영업실적을 기록한 것으로 추정되는 반면, 기타 국내 자회사는 포스코인터내셔널의 영업이익이 전 분기 대비 크게 감소할 것으로 예상했다.

특히 "포스코이앤씨의 경우 신안산선 붕괴 사고 관련 비용 반영 규모에 따라 3분기보다 더 큰 규모의 영업손실을 기록할 수 있기 때문에 하나증권 영업이익 추정치를 하회할 가능성도 배제할 수 없다"고 짚었다.

박 연구원은 다만 2026년 1분기 포스코의 철강 제품 판매는 814만t(전년 대비 0.1% 감소)을 기록할 것으로 전망했다.

또 "중국·일본산 열연 잠정관세 부과와 자동차 및 조선향 제품 가격 인상 전망을 감안하면 철강 스프레드는 소폭 확대될 가능성이 높다고 판단된다"며 "포스코인터내셔널[047050]을 비롯한 국내 자회사들의 영업이익도 회복이 예상되기 때문에 포스코홀딩스의 1분기 영업이익은 6천210억원(전년 대비 9.2% 증가)을 기록할 전망"이라고 봤다.

포스코홀딩스에 대해 투자 의견 '매수'와 목표주가 74만원을 유지했다. 포스코홀딩스는 직전 거래일이었던 작년 12월 30일 30만5천원으로 마감했다.

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