한은, ‘점도표’ 도입한다··시계는 6개월

올해 2월 금통위부터 전망 금리, 점으로 찍어 공개 기존에는 동결·인상·인하 가능성만 발표 포워드 가이던스 시계도 3개월→ 6개월로 “금통위 의견 명확화..경제주체들 의사결정 돕겠다”

[파이낸셜뉴스] 한국은행이 미국 연방준비제도(Fed)처럼 ‘점도표(dot plot)’를 도입한다. 조건부 기준금리 전망(포워드 가이던스) 시계는 기존 3개월에서 6개월로 2배 넓힌다. 금리 전망에 대한 견해를 보다 명확히, 또 중장기적으로 제시함으로써 경제주체들 의사결정을 돕기 위한 정책 변화다.

26일 한은이 발표한 ‘조건부 금리전망 개선 방안’에 이 같은 내용이 담겼다. 현재 3개월인 포워드 가이던스 시계를 6개월로 늘리고, 이를 제시할 때 점도표를 활용하겠다는 게 핵심이다. 3년가량의 파일럿 테스트(pilot test), 외국사례 조사 등을 거쳐 결정했다.

이 같은 방식은 이날 열리는 금융통화위원회 통화정책방향 결정회의 때부터 적용돼 향후 2·5·8·11월 경제전망 발표 시 함께 공개된다. 앞서 지난해 2022년 10월 시작된 3개월 내 포워드 가이던스는 총재를 제외한 금융통화위원들이 내놓은 동결·인상·인하 ‘가능성’만 공개한다. 이조차 총재가 구두로 설명하고 있다.

이제는 총재까지 포함한 7명의 금통위원들이 3개의 점을 찍어 6개월 내 금리 수준 전망을 정확하게 제시하게 된다. 이 표는 통화정책방향 결정문에 들어간다. △2개와 1개를 서로 다른 수준으로 △3개를 동일하게 △3개 모두 다르게 제시할 수 있다.

결과적으로 익명으로 총 21개 점이 찍히는 셈이다. 해당 금통위 때 공석인 금통위원 의견은 반영되지 않는다. 당시 1명이 없다면 18개만 제시된다는 뜻이다. 최창호 한은 통화정책국장은 “점은 경제전망을 기초로 각자 전망을 반영해 중기적 시계에서 물가상승률이 목표 수준에서 안정되고 금융안정을 유지하는 데 가장 적절하다고 판단하는 수준을 의미한다”고 설명했다.

미국 연방공개시장위원회(FOMC)에선 비투표 위원을 포함한 19명의 향후 금리전망을 담은 점도표를 분기마다 발표하고 있다. 이와 비교하면 금통위원 1명당 1개 점만으로는 충분한 정보를 전달하기 어려워 3개가 적정하다는 게 한은 판단이다.

최 국장은 “3개의 점을 통해 베이스라인과 상·하방 리스크를 포함한 금리 전망에 대한 의견을 보다 명확히 제시할 수 있다”며 “시계도 확장해 중장기 수익률 곡선에 대한 금통위원들 견해를 제공함으로써 경제주체들 의사결정에 도움을 주고, 통화정책 파급효과도 높일 수 있을 것”이라고 덧붙였다.

기존에 나오던 3개월 포워드 가이던스는 6개월 점도표와 별도로 당분간 이 총재가 기자설명회에서 전할 예정이다. 경제전망 발표가 없는 금통위까지 포함해 그대로 1년에 총 8차례 이뤄진다.

다만 ‘6명 중 5명이 인하를 전망’과 같이 구체적 숫자를 밝히진 않고, ‘인하를 예상하는 금통위원이 다수’와 같이 대세만 설명할 방침이다. 향후 한은이 판단하는 적절한 시점부턴 아예 제시하지 않고, 6개월 점도표만 남는다.

최 국장은 시계가 1년으로 확장될 가능성을 두고는 “3개월은 당월 결정 이외 추가적인 정보가 제한되는 측면이 있어서 이를 확장하자는 데 공감대가 있었다”며 “다만 1년까지 가기엔 우리나라가 소규모 개방 경제적 특성이 있어 불확실성에 노출돼 있는 만큼 (1년보다 짧은 주기로 변수가 생길 수 있기 때문에) 오히려 정보가 제약될 수 있다”고 짚었다.

[e-mail] 김태일 기자