규제가 바꾼 스테이블코인 판도…USDC 거래량, 테더 추월

지니어스 액트 통과 후 규제 프리미엄 부각…서클 주가 한달새 87% 급등

[파이낸셜뉴스] 글로벌 스테이블코인 시장에서 미국 규제 준수를 내세운 서클(USDC)이 테더(USDT)를 빠르게 추격하며 시장 재편을 예고하고 있다. 지난달 말 기준 USDC의 시장 점유율은 25%까지 확대된 반면, 테더는 60%대 초반으로 내려앉으며 격차가 좁혀졌다. 지난해 미 연방 차원의 스테이블코인 기본법인 ‘지니어스 액트(GENIUS Act)’ 통과 이후 제도권 자금이 상대적으로 투명성이 높은 자산으로 이동한 결과라는 분석이다.

11일 금융투자 및 가상자산업계에 따르면, 지난달 말 기준 글로벌 스테이블코인 시가총액은 약 3000억달러 수준으로, 지난해 말과 비교해 큰 변화 없이 횡보하고 있다. 특히 가상자산 시장 전반의 조정에도 불구하고 서클의 USDC는 시장 점유율을 2024년 말 20%대 초반에서 현재 20%대 중반으로 끌어올렸다. 반면, 오랫동안 압도적 1위를 지켜온 테더(USDT)는 같은 기간 60%대 후반에서 60%대 초반으로 내려앉은 모습이다.

실질적인 활용도를 나타내는 거래량 지표에서는 이미 역전 현상이 뚜렷하다. 온체인 통계업체 아르테미스에 따르면 최근 1년 기준 USDC의 온체인 거래 규모는 18조3000억 달러로, 시총 규모가 더 큰 테더(13조3000억 달러)를 앞질렀다. USDC가 단순 이체 수단을 넘어 디파이(DeFi·탈중앙화 금융) 플랫폼의 결제와 담보 인프라 역할을 하는 데 따른 결과다. iM증권 양현경 연구원은 USDC가 디파이 플랫폼에서 선호되고 있으며 디파이 투자자의 포지션을 많이 차지하고 있기 때문에 거래량이 많고, USDT 거래량은 단순 이체에 더 고르게 분산되어 있기 때문으로 분석했다.

이 같은 변화의 핵심 동력으로는 지난해 미 의회를 통과한 지니어스 액트가 꼽힌다. 이 법은 스테이블코인 발행사가 준비자산을 미 국채와 예금 등 안전자산으로 1대 1 구성토록 의무화하고 매월 외부 검증을 거친 공시를 하도록 요구하고 있다. 테더와 달리, 미 증시 상장 과정에서 준비자산 구조를 공개해 온 서클이 법 시행의 대표적인 수혜 기업으로 부각되고 있다는 평가다.

시장 기대감은 주가에도 그대로 반영됐다. 인베스팅닷컴에 따르면 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 서클인터넷그룹(CRCL)의 주가는 최근 한 달 동안 약 87% 급등했다. 최근 실적 발표 이후 USDC 유통 확대와 수수료 수익 성장 기대가 높아지면서 기관 자금 유입 전망이 반영된 영향으로 풀이된다.

스테이블코인 발행사의 영향력은 가상자산 시장을 넘어 전통 금융권까지 확산되는 양상이다. 미 재무부는 관련 보고서 등을 통해 스테이블코인 시장이 오는 2028년 최대 2조달러 규모로 성장할 것으로 전망했다.

또 준비자산에 포함되는 단기 미 국채와 머니마켓펀드(MMF) 수요도 급증할 것으로 예상된다.

업계 일각에서는 스테이블코인 관련 미 국채 보유 규모가 주요 해외 투자자 규모를 일부 추월할 수 있다는 전망도 나온다. 삼성증권 홍진현 연구원은 “미국의 핵심 전략은 달러 패권 및 자본시장 지배력 강화”라며 “토큰화 자산과 온체인 결제를 활용해 글로벌 유동성을 자국 금융시장으로 흡수하는 구조를 추구할 것”이라고 전망했다.

[e-mail] 김미희 기자