"삼전 30만9000원·닉스 160만원"…모건스탠리 목표주가 낮췄다
[파이낸셜뉴스] 글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 일제히 하향 조정했다. 인공지능(AI) 반도체 시장의 호황이 당분간 지속되더라도 2028년 이후 공급 과잉으로 업황이 악화할 수 있다는 전망을 반영했다.
10일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 최근 보고서에서 SK하이닉스의 목표주가를 기존 260만원에서 160만원으로 약 38% 하향 조정했다. 삼성전자 역시 목표주가를 기존 38만1000원에서 30만9000원으로 약 19% 낮췄다.
보고서를 작성한 숀 킴 모건스탠리 연구원은 과거에도 반도체 시장의 하락 가능성을 경고해 국내 투자자들 사이에서 '반도체 저승사자'로 불리는 인물이다.
숀 킴 연구원은 2021년 8월 '메모리, 겨울이 온다'라는 제목의 보고서를 발표하며 반도체 업황 둔화를 경고했다.
2024년 9월에는 '겨울이 다가온다'라는 보고서에서 메모리 반도체의 공급 과잉 가능성을 제기했다. 당시 SK하이닉스의 목표주가를 54%, 삼성전자는 28% 하향 조정했다.
모건스탠리는 2027년 말부터 새로운 반도체 생산시설들이 가동되면서 공급 물량이 증가할 것으로 예상했다. 반면 AI 데이터센터 건설 속도는 둔화할 수 있어 반도체 수급에 불균형이 발생할 가능성을 우려했다.
특히 미국 중간선거 이후 AI 데이터센터 규제 강화로 건설 일정이 늦어질 가능성을 반영했다. 이에 따라 당초 2028년 가동 예정이었던 약 5기가와트(GW) 규모의 데이터센터 프로젝트가 2029년으로 연기될 것으로 전망했다.
모건스탠리는 AI 투자 확대로 반도체 수요가 증가하고 있지만 신규 생산시설 가동과 데이터센터 건설 둔화가 겹치면 2028년부터 공급이 수요를 웃돌 가능성이 있다고 분석했다.
다만 장기적인 업황 둔화 우려와 별개로 내년 반도체 기업들의 실적 전망치는 상향 조정했다.
삼성전자의 2027년 영업이익 전망치는 기존보다 9%, SK하이닉스는 13% 높였다. 목표주가는 낮췄지만 두 기업에 대한 투자의견은 모두 '비중확대'를 유지했다.
모건스탠리는 당장 반도체 기업들의 실적 개선 가능성은 높지만 2028년 이후 공급 증가와 수익성 악화 위험을 고려해 목표주가를 조정한 것으로 전해졌다.
[email protected] 한승곤 기자
