이창용 "인하 속도·폭 조정…부동산 말고 성장도 봐야"(종합)

한은 10월 금통위 기자간담회 2.5% 동결에도 신성환 위원 인하 의견 3개월 내 전망 인하 5명서 4명으로 축소 부동산 대책 효과·환율 변동성 지켜봐야 "인하 속도·폭 조정…성장도 고려할 것"

[서울=뉴시스] 사진공동취재단 = 이창용 한국은행 총재가 23일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 금리 결정에 대한 기자간담회에서 발언하고 있다. 2025.10.23. [e-mail]

[서울=뉴시스]남주현 기자 = 한국은행은 결국 10월에도 기준금리를 조정하지 않았다. 금융통화위원회는 부동산 시장 불안과 고환율을 고려해 기준금리를 2.5%로 6개월째 동결했다.

소비와 수출을 중심으로 성장세가 개선되는 상황에서, 정부의 부동산 대책 효과와 환율 변동성 등 금융 안정 상황을 좀 더 면밀히 살필 필요가 있다는 판단이다.

이창용 한은 총재는 금리 인하 기조를 유지하면서도 정부의 부동산 대책 효과를 판단해야 한다는 점에서 인하 속도와 폭에 대한 시기가 조정됐다고 언급했다. 아울러 성장 등 경제 전반을 고려해 통화정책을 운용하겠다고 강조했다.

금통위는 23일 오전 서울 중구 본점에서 통화정책방향 회의를 열고 기준금리를 종전 수준인 2.50%로 유지하기로 결정했다. 한·미 금리차는 1.75%포인트로 유지됐다. 금통위는 지난해 10월과 11월 두 차례 연속 금리를 인하한 뒤, 올해 2월과 5월 추가 인하 후 최근 3차례 회의에서는 금리를 동결했다.

한은은 통화정책방향문을 통해 금리 동결 주요 배경으로 소비와 수출을 중심으로 성장이 개선세를 이어가고 있고, 부동산 대책의 수도권 주택시장 및 가계부채 영향, 환율 변동성 등 금융안정 상황을 좀 더 살펴볼 필요가 있다고 언급했다.

이 총재는 기자회견에서 "정부의 부동산 대책 영향을 살펴볼 필요가 있다"고 거듭 강조했다. 이어 "관세 협상 지연에 따른 대미 수출 감소에도 불구하고 반도체 경기 회복과 민간 소비가 정부의 내수 활성화 정책에 힘입어 양호한 증가세를 보이고 있다"고 밝혔다.

그는 또 "금리 인하 시 오히려 투자 비용이 줄어 부동산 가격 상승을 가속화할 수 있으며, 7~8월 이후 동결이 이어지는 가운데 인하 사이클은 유지하되 속도와 폭은 조절될 것이라는 기대가 생길 수 있다"고 덧붙였다.

이 총재는 "3개월 뒤 금리에 대한 의견이 5대1에서 4대1로 바뀐 것은 금융 안정에 더 초점을 맞췄다는 뜻"이라며 "인하 기조는 이어지지만, 폭과 시기는 조정된 것"이라고 설명했다. 이날 신성환 위원이 금리 인하에 소수 의견을 제시했고, 6명의 금통위원 중 4명이 향후 3개월 내 인하 가능성을 열어뒀다.

그는 또 집값이 너무 높은 것이 국민경제에 악영향을 미친다고 지적하며, 금리를 낮춰 부동산 불안을 유발하지 않겠다고 거듭 강조했다. "부동산 가격이 불평등을 심화시키고, 전·월세 문제를 야기하며, 성장률도 갉아먹고 있다"고 우려했다.

추가 인하 시점과 관련해 그는 "관세 협상이 어떻게 진행되느냐와 미·중 협상 결과가 변수"라며 "반도체 사이클이 현재는 좋지만, 미래는 예측하기 어렵다. 성장세가 둔화돼야 인하가 가능할 것"이라고 말했다.

그는 또 "부동산 가격이 높다고 마냥 기다릴 수는 없고, 경기 상황을 봐야 한다"며 "부동산 가격이 상승해도 경기가 급락하면 금리를 낮출 수밖에 없다. 가격이 내려올 때까지 기다리겠다는 뜻이 아니라, 부추기는 방향으로는 가지 않겠다는 입장"이라고 밝혔다.

그러면서 "금리 인하를 안했을 때 경기가 훨씬 더 나빠졌을 경우도 판단해야 한다"면서 "그래서 그걸 가지고 속도 조절을 하기 때문에 이번에 (인하를) 한 번 더 하고 끝날지 금방 끝날지를 몇 번 더 봐야한다"라고도 했다.

경제 판단과 관련해서는 실질성장률과 잠재성장률의 차이를 뜻하는 '아웃풋 갭'을 언급하며, "과거 성장 부진으로 인해 성장 기준이 낮아졌고, 잠재성장률에 도달하려면 실제성장률이 일정 기간 더 높아야 하므로 금리 인하 기조는 필요하다"고 밝혔다.

최근 1430원대를 넘나드는 환율에 대해서는 "해외증권투자가 환율 상승 압력으로 작용하고 있지만, 관세가 25%에서 15%로 가게 되면 분명히 좋게 작용할 것"이라면서도 "대미투자 3500억 달러 재원 마련에 대한 부분도 작용할 것으로 보인다"고 언급했다.

이어 "현재 환율 상승의 4분의 1은 달러 강세 영향이며, 나머지는 미중 갈등에 따른 위안화 약세, 일본 엔화 약세, 국내 관세 문제와 3500억 달러 조달 등의 국내외 요인으로 인해 원화가 절하된 것으로 본다"고 덧붙였다.

최근 자산 가격이 전반적으로 상승하는 '에브리싱 랠리'에 대해서는 "과거 유동성이 자산으로 이동한 결과"라며 "수도권 부동산 가격은 사회적 안정에 비해 너무 높고, 주가는 버블을 걱정할 수준은 아니지만 세계적 버블 논란으로 인해 조정을 받을 가능성은 있다"고 말했다.

이 총재는 또 "계량 분석에 따르면 기준금리를 100bp 인하하면 성장률이 0.24%포인트 상승하는 효과가 있다"며 "그러나 최근 금리 인하가 경기 부양보다는 자산 가격 상승에 더 영향을 준 것으로 보인다"고 밝혔다.

시장에서는 이번 금통위를 다소 매파적으로 해석하는 분위기다. 윤여삼 메리츠증권 연구원은 "부동산 관련 금융 안정 문제에도 불구하고 경기 부양 관점에서 예상했던 연내 한 차례 인하가 내년 1분기로 미뤄질 가능성이 크다"며 "11월 인하 가능성도 있지만 쉽지 않다"고 평가했다.

반면, 동결 속에서도 인하 의견이 있었고, 3개월 내 인하 가능성에 과반수가 동의했다는 점에서 11월 인하 가능성을 여전히 열어두고 있다는 분석도 있다.

이 총재의 "부동산 대책으로 가계부채 위험이 많이 해소됐다"는 발언과 "부동산 가격이 높아도 계속 기다리는 건 아니다"는 언급은 비둘기파적 해석을 낳았다.

김성수 한화투자증권 연구원은 "마이너스 아웃풋 갭 상황에서는 기준금리를 내려야 한다"며 "성장 측면에서 추가 인하가 필요하고, 부동산 가격이 하락할 때까지 기다릴 수 없다. 다음 회의에서는 인하 명분이 더욱 강해질 것"이라고 전망했다.

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