AI 기대주 코어위브, 6주 동안 시총 330억달러 날려

[파이낸셜뉴스]

인공지능(AI) 붐을 타고 순수 클라우드 업체로 주가가 급등했던 코어위브가 추락하고 있다.

AI가 막대한 투자에도 불구하고 실질적인 수익을 내지 못하고 있다는 우려에서 출발한 거품론의 희생양이다.

6주 동안 주가 반 토막

16일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 AI 거품 우려 속에 코어위브 주가는 지난 6주 동안 46% 폭락하며 반 토막이 났다.

이 기간 사라진 시가총액은 330억달러(약 48조6500억원)에 이른다.

코어위브는 AI 반도체 시장을 장악한 엔비디아가 대규모로 투자하는 스타트업으로 지난 3월 나스닥 거래소 상장 뒤 투자자들의 열광 속에 주가가 급등했지만 이후 고전하고 있다.

코어위브는 공모가 39달러로 지난 3월 28일 상장해 급등세를 기록했다. 6월 20일에는 183.58달러로 마감해 종가 기준 사상 최고를 찍었다.

그러나 이후 김이 서서히 빠지기 시작했고, 8월 중순 100달러가 무너졌다가 이후 회복해 10월에는 140달러대로 복귀했다.

그러나 지난달 11일 오라클 실적 발표 뒤 AI 거품 우려가 급속히 높아지자 폭락세로 돌아섰다.

건설 지연

뜻밖에도 코어위브 주가 폭락 방아쇠가 된 것은 자연재해였다. 이후 경영진의 대응이 혼란을 부르면서 투자자들이 회사를 불신하게 됐다.

발단은 미국 텍사스주 덴턴 지역의 예상치 못한 폭우와 강풍이었다. 이 때문에 코어위브의 주요 AI 데이터센터 건설 공사가 약 60일 지연됐다.

오픈AI에 임대할 예정이던 260MW 규모의 대형 데이터센터 단지 완공이 수개월 늦춰졌다.

여기까지는 큰 문제가 아니었다.

문제를 증폭시킨 것은 최고경영자(CEO) 마이클 인트레이터의 발언이었다. 그의 오락가락 발언이 투자자들의 불안감에 기름을 부었다.

그는 건설 지연 문제에 대해 투자자들에게 혼란스럽고 모순된 메시지를 보냈다.

처음에는 문제가 대수롭지 않은 듯 ‘한 데이터센터’의 문제라고 말했다. 코어위브는 32개 데이터센터를 갖고 있어 문제가 없다는 뉘앙스였다.

그러나 최고재무책임자(CFO) 니틴 아그라왈이 곧바로 CEO의 발언을 정정했다. 아그라왈은 한 데이터센터가 아니라 ‘한 데이터센터 제공업체’에 문제가 있다는 말로 문제의 범위가 광범위할 수 있음을 시사했다.

뒤에 인트레이터는 건설 지연을 ‘체계적인 문제’라면서 자사 고객들에게는 ‘매우 당혹스러운’ 일이라고 말했다.

데이터센터 완공 지연과 관련해 경영진의 말이 오락가락하면서 투자자들은 큰 불안을 느꼈고, 코어위브에서 발을 뺐다.

재무 위험

코어위브는 고금리 부채로 운영되면서 심각한 재무 위험을 안고 있다는 우려가 높다.

코어위브는 높은 금리로 돈을 빌려 엔비디아의 AI 칩을 대량으로 구매하고, 이 칩을 빌린 제3자 데이터센터에 설치한 뒤 이 데이터센터 용량을 임대해 돈을 버는 사업 모델을 갖고 있다. 오픈AI, 마이크로소프트(MS), 메타플랫폼스 등 클라우드 서비스를 제공하는 이른바 하이퍼스케일러들이 고객사다.

이는 성장 시기에는 빠르게 외형을 키울 수 있는 장점이 있지만 내실은 기대하기 어렵다. 속 빈 강정인 셈이다.

코어위브 분기 매출은 14억달러로 두 배 이상 늘었지만 이런 구조 속에서 1억1000만달러 손실을 기록했다.

월스트리트에서는 코어위브의 영업이익률이 고작 4%로 부채 이자율보다 낮아 수익을 내기 어렵다고 보고 있다. 이런 경우 장사가 잘 되면 외려 적자만 늘어날 수 있다.

아울러 오픈AI 같은 소수 대형 고객에 매출 대부분을 의존하는 것 역시 위험 요인으로 꼽힌다.

AI 거품 우려

코어위브 주가 폭락의 또 다른 배경 가운데 하나는 인수합병(M&A) 무산이다.

코어위브는 AI 인프라 업체 코어사이언티픽을 90억달러에 인수하려 했으나 코어사이언티픽 최대 주주의 반대로 무산되면서 타격을 입었다.

무엇보다 AI 거품 우려가 고조되고 있는 것이 주가를 압박하는 가장 큰 최대 배경이다.

AI 인프라에 대한 투자 지출 연기 소식들이 잇따라 나오고, 금융 시장이 흔들리면서 순수 AI 클라우드 업체 코어위브가 휘청거리고 있다.

[e-mail] 송경재 기자