실리콘투, 환율 부담에도 성장성 대비 저평가 분석…코스맥스, 내년 분기 매출 9000억 시대 전망 [株토피아]

실리콘투, 3분기 영업익 시장 기대 15% 밑돌아 ▶ 키움증권
코스맥스, 3분기 역대 분기 최대 실적 ▶ NH투자증권
NC, 기존 게임 매출 예상보다 빠르게 감소 ▶ 한국투자증권

[파이낸셜뉴스] 11월 12일 오전, 주요 증권사 리포트를 정리해드립니다.

실리콘투는 원화 강세 영향으로 3분기 영업이익이 시장 기대에 못 미쳤으나, 판매 지역이 넓어지고 있어 성장성 대비 저평가 구간이라는 평가를 받았습니다.

코스맥스는 3분기 역대 분기 최대 실적을 낸 데 이어 내년에는 분기 매출 9000억원 시대를 열 것으로 전망됐습니다. NC(옛 엔씨소프트)는 3분기 영업이익이 낮아진 시장 기대치를 웃돌았지만, 기존 게임 매출이 예상보다 빠르게 줄고 있어 신작 성과를 확인하며 접근하라는 분석이 나왔습니다.

◆ 실리콘투 (257720) ― 키움증권 / 손예빈 연구원

- 목표주가: 4만7000원 (19.0% 하향, 기존 5만8000원) ㅣ 전일 종가: 2만6700원
- 투자의견: 매수 (유지)

키움증권은 실리콘투의 목표주가를 4만7000원으로 낮추면서도 지역 확장에 따른 중장기 성장성을 감안해 투자의견 매수를 유지했습니다.

현재 주가에 대해서는 "환율 부담을 감안하더라도 지역 확장에 따른 성장성 대비 저평가 구간"으로 판단했습니다. 목표주가 하향은 목표가 산정에 쓰는 주가수익비율(PER)을 낮춘 데 따른 것입니다.

실리콘투의 3분기 매출은 4244억원으로 7분기 연속 최대치를 경신했습니다. 반면 영업이익은 696억원으로 시장 기대치를 15% 밑돌았는데, 원화 강세로 매출총이익률이 낮아진 영향이 컸습니다.

손예빈 연구원은 "4분기에도 원화 강세에 따른 부담이 지속될 것"으로 전망하면서도 "외형 성장의 동력은 오히려 넓어지고 있다"고 분석했습니다. 북미에서는 월마트·코스트코와 입점을 논의 중이어서 2027년부터 실적 기여가 기대되고, 브라질과 일본에서도 법인 설립을 마쳤다는 설명입니다.

◆ 코스맥스 (192820) ― NH투자증권 / 정지윤 연구원

- 목표주가: 38만5000원 (4.1% 상향, 기존 37만원) ㅣ 전일 종가: 26만3000원
- 투자의견: 매수 (유지)

NH투자증권은 화장품 위탁 개발·생산 업체 코스맥스가 3분기 역대 분기 최대 실적을 냈다며 목표주가를 38만5000원으로 올렸습니다.

코스맥스의 3분기 연결 영업이익은 833억원으로 전년 동기보다 95% 늘었고, 높아진 시장 기대치도 7% 웃돌았습니다.

정지윤 연구원은 한국 화장품 수출액이 10월 57%, 11월 1~10일 64% 증가한 점을 들어 4분기 한국 법인(별도) 매출이 기존 추정치를 크게 웃돌 것으로 내다봤습니다. 미국 법인에 대해서는 "분기별 미국 매출 볼륨 확대로 손익 구조가 지속 개선될 전망"이라고 분석했습니다.

정 연구원은 이를 "명확한 양적, 질적 성장"이라고 평가하며 2027년 분기 매출 9000억원 시대를 예상했습니다. 한국 법인의 매출 성장과 해외 법인의 손익 개선이 함께 나타나고 있다는 분석입니다.

◆ NC (036570) ― 한국투자증권 / 정호윤 연구원

- 목표주가: 30만원 (23.1% 하향, 기존 39만원) ㅣ 전일 종가: 20만9000원
- 투자의견: 매수 (유지)

한국투자증권은 NC의 기존 게임 매출이 예상보다 빠르게 줄고 있다며 실적 추정치를 낮추고 목표주가를 30만원으로 내렸습니다.

NC의 3분기 영업이익은 1196억원으로 낮아진 시장 기대치를 웃돌았습니다. 다만 리니지 클래식은 출시 이후 매출이 자연 감소하고 있고, 아이온2도 전분기보다 매출이 줄었습니다.

정호윤 연구원은 "미래 신작의 성과는 불확실성의 영역이지만 기존 라인업의 매출 감소는 이미 벌어지고 있는 현실"이라고 분석했습니다. 이어 "호라이즌 등 대표 기대 신작의 출시 일정 및 실제 성과를 확인하면서 매수 기회를 잡아볼 것을 추천한다"고 밝혔습니다.

[email protected] 성민서 기자