아직도 우리나라 재벌들의 부채비율은 크게 개선됐다고 보기가 어려운 것이 실상이다. 재벌그룹들이 지난달 31일 금융감독원과 공정거래위원회 등에 제출한 결합재무제표에 의하면 삼성을 제외한 현대,LG,SK 등 주요그룹 부채비율이 대부분 200%를 넘는 것으로 알려지고 있다. 더구나 금융계열사까지 회계에 포함할 경우 부채비율은 300%선 이상으로 크게 높아지는 것으로 조사됐다．
우리나라 기업들의 높은 부채비율은 기업의 재무건전성을 위태롭게 하여 기업부실 내지 부도의 원인이 되고 이러한 기업부실이 사실상 IMF 경제위기의 근본원인이 됐다. 따라서 정부는 IMF경제위기의 진정한 극복은 기업부채비율의 축소에 있다고 보고 재벌들의 부채비율을 200% 이내로 축소하도록 강력하게 유도하였다．그 결과 99년말 기준 재벌기업들의 부채비율이 200%로 축소되었다고 발표하는 등 재무구조가 상당히 개선된 것으로 알려졌다．
그러나 그 같은 부채비율 개선결과는 그룹계열사의 부채비율을 단순 합산한 결과에 지나지 않는다． 재벌그룹의 부채비율이 실질적으로 개선됐는지를 파악하기 위해서는 상호출자와 같은 계열사 간 내부거래를 한 눈에 파악해 볼 수 있는 결합재무제표를 봐야 한다．
이에 대해 일부 재벌기업들은 세계 어디에서도 사용하지 않는 제도를 도입해 기업들의 대외 신인도를 떨어뜨리려 한다고 불만을 털어놓고 있다．그러나 우리나라 재벌들과 같이 상호출자나 상호지급보증 등 계열사 내부거래와 지원관계가 복잡하게 얽혀 있는 기업그룹의 재무제표를 투명하게 들여다보기 위해서는 결합재무제표의 도입이 불가피하다고 본다．
따라서 재벌기업의 부채비율이 결합재무제표상에서 개선되지 않고 여전히 높다는 것은 지금까지 나름대로 열심히 추진하였다는 기업구조조정이 형식에 치우쳤다는 것을 의미한다．
앞으로의 기업구조조정은 질적 개혁에 초점을 맞추면서도 과감하고도 신속하게 이뤄져야 할 것이다．
핵심기업과 사업에 역량을 집중시키고 그 외의 기업과 자산은 과감히 매각하여 실질적으로 재무구조를 건전화시키고 부채비율을 축소하여 경쟁력 있는 기업으로 다시 나기 위해 뼈를 깎는 노력이 필요한 때다．기업의 구조조정 지연으로 기업부실이 금융부실로 연결되고 이것이 금융시장의 불안으로 연결되는 악순환의 고리를 끊기 위해서도 과감한 기업구조조정은 더 이상 미룰 수 없는 시급한 과제다．
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