정부가 침체의 수렁에 빠진 코스닥시장을 활성화시키는 방안을 마련키로 한 것은 바람직한 일이다．일부 벤처기업 위기론이 해소되지 않은 상태에서 코스닥시장 침체가 계속되면 장래 우리 경제의 성장동력인 벤처기업이 치명적인 타격을 받기 때문이다．
코스닥 시장은 불과 5개월만에 62%나 급락해 시가총액으로 약 44조원이 감축됐다．이와같은 코스닥시장의 붕괴는 무제한적 공급물량 때문이다．지난 98년말 11억주였던 등록주식수가 지난 7월말에는 6배가 증가한 66억주에 이르렀다．그러나 코스닥시장을 관리감독하는 증권업협회와 코스닥증권시장㈜은 벤처기업들의 과도한 유무상 증자에 제대로 대응하지 못했고 거품이 잔뜩 낀 신규물량등록도 수수방관했다．
따라서 정부가 코스닥시장에 쏟아져 나오는 공급물량을 조절하기 위해 대형기업의 등록을 억제하고 성장 가능성이 높은 벤처기업의 등록을 활성화시키겠다는 것은 시장침체 해결을 위한 옳은 접근방법이다．
정부가 이번 코스닥시장 활성화 방안을 마련하면서 연기금 등 기관투자가들에게 주식매입을 독려하는 식의 물량지원은 하지 않기로 방침을 정하려 하는 것도 바람직하다．주식매입등의 물량지원은 당장 시장부양효과는 있을지 몰라도 근본대책이 될 수 없으며 시장왜곡에 따르는 부작용이 더욱 크기 때문이다．
그러나 코스닥 시장을 활성화시키기 위해 가장 중요한 것은 어떻게 투자자들에게 시장의 신뢰를 회복시켜 주느냐 하는 것이다．그 동안 코스닥시장은 큰손들이 서로 짜고 주가를 올리는 것은 예사고 대주주와 기관투자가가 결탁해 주가를 조작하고 대표이사가 기업공시를 이용해 차익을 챙기는 등 도덕적 해이가 극심해 투자가들에게서 완전히 외면당하고 있는 것이다．여기다 온갖 작전과 내부자거래가 난무해도 금감원 등 증권당국의 감독태만으로 투자자 불신을 키워왔다．
따라서 코스닥시장의 기능을 활성화 시키기 위해서는 단기적인 부양책보다 주가감시 종합시스템을 도입하고 부실�^허위 공시 등에 대한 처벌을 강화해 투자자들을 보호하는 등 시장의 건전성 강화 및 신뢰성 회복에 역점을 두어야 할 것이다．벤처기업들도 재테크에 몰두하는 등의 도덕적 해이를 스스로 반성하는 한편 독자적 기술개발을 통해 수익창출 모델을 제시하여 벤처거품에 대한 불안감을 해소하도록 노력해야할 것이다．
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