중국의 값싼 노동력과 일본의 저금리가 세계 경제성장에 혁혁한 공을 세웠다는 것은 두말할 필요가 없다. 즉 물가와 금리가 잘 통제되는 가운데 경제성장을 꾀할 수 있다는 점에서 주식시장은 더할 나위 없는 호황을 누려왔다. 하지만 일본의 장기불황 탈피에 따른 금리 상승 요인이 크다는 점과 중국의 고성장 지속에 따른 임금 상승으로 이 같은 구조적인 변화 가능성이 제기되고 있다. 즉 전고점 수준에 육박하고 있는 일본 국채금리와 중국의 높은 물가상승률은 이러한 구도를 위협하는 신호로 해석될 수 있다.
/한국투자증권 제공
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