최근 들어 국내 증시가 미국과 중국증시의 움직임에 따라 휘둘리는 ‘샌드위치’ 신세다.
미 증시의 흐름에 따라 하루하루 국내 증시의 희비가 엇갈리고 있고 지난해 6000선을 고점으로 최근 3600선까지 급락했던 중국 상하이지수도 국내 증시의 하락압력으로 작용하고 있다.
미국 연준이 금리를 전격 0.75%포인트 인하하고 리먼브러더스 등 글로벌 투자은행들의 1·4분기 실적이 예상치보다 웃돌았다는 소식으로 뉴욕증시가 급등하며 코스피지수를 비롯한 아시아증시가 큰 폭 올랐지만 추세적인 상승을 기대하기는 어려운 것으로 평가되고 있다.
전문가들은 미국과 중국의 증시에 따라 울고 웃는 변동성 높은 ‘해바라기 장세’가 불가피할 것으로 전망하고 있다.
■미국과 중국 눈치보는 국내 증시
19일 코스피지수는 전일보다 2.11% 오른 1622.23으로 마감하며 사흘 만에 1600선을 회복했다. 전일 미국 연준 금리가 0.75%포인트 인하됐다는 소식과 실적 우려를 높이던 골드만삭스, 리만브러더스 등의 1·4분기 실적이 예상치보다 높게 나오면서 뉴욕증시 급등에 따른 상승으로 풀이된다.
그러나 추세적인 상승 기대는 어렵기 때문에 여전히 보수적인 시각으로 시장을 바라보는 전략이 필요하다는 것이 전문가들의 견해다.
상하이지수도 이날 1.79% 오르며 3700선을 회복했지만 전일 지급준비율을 50%포인트만 인상하는 수준에서 긴축정책을 내놓자 향후 긴축정책이 강화될 수 있다는 우려감에 큰 폭의 조정을 받으며 코스피지수의 상승폭을 깎아내렸다.
특히 중국관련주로 구분되는 조선·철강·화학업종이 중국 증시의 급락에 따라 낙폭이 심화되며 국내 증시 반등에 걸림돌로 작용하고 있다.
더욱이 티베트 지역의 시위사태로 내부 혼란이 높아지고 있고 긴축정책 우려로 위축된 투자심리를 돌리기에는 힘들 것으로 예상됨에 따라 국내 증시에도 상당한 부담으로 작용할 전망이다.
삼성증권 이나라 연구원은 “미국 증시 흐름에 따라 국내 증시 역시 일희일비하는 상황에서 미국 투자은행의 예상보다 높은 실적을 감안하면 국내 증시도 반등흐름을 이어갈 가능성이 높지만 불확실성은 여전히 큰 상황이라 변동성이 큰 장세가 당분간 이어질 것”이라고 내다봤다.
■보수적인 대응 불가피
국내 증시의 반전포인트는 미국 금리 인하 효과와 글로벌 신용위기의 완화, 중국 증시의 반등 여부에서 찾아야 할 것으로 관측되고 있다. 일단 증시는 미국 금리 인하 효과를 환영하듯 반등세를 보였다. 베어스턴스 사태 이후 차기 문제은행으로 지목되던 리먼브러더스의 실적이 예상치보다 좋게 나옴에 따라 미 연준의 금리 인하와 시너지 효과를 낼 것으로 기대됐기 때문이다.
즉, 이번 미국의 금리 인하는 극단적인 신용경색 사태가 걷잡을 수 없이 확산될 것이라는 우려를 일단 진정시키는 역할을 충분히 한 것으로 평가되고 있다. 또 중국이 긴축정책 우려로 가파른 하락세를 보였지만 지급준비율만을 인상하며 예상보다 약한 긴축정책을 펼쳐 증시부양을 고려하고 있는 점 역시 긍정적인 조치로 해석되고 있다.
하지만 미 연준의 금리 인하가 단기적으로 투자심리를 안정시키는 데는 긍정적이지만 추세적인 상승 신호탄으로 인식하기에는 무리가 있다는 견해가 지배적이다. 여기에다 여전히 식지 않은 글로벌 신용위기 우려감으로 투자심리 회복에 상당한 시간이 필요할 것으로 예상되고 있다.
한국투자증권 강문성 연구원은 “중국의 지준율 인상은 이미 증시에 상당부분 반영됐고 미국발 신용경색 우려도 베어스턴스를 정점으로 지나고 있어 악재에 따른 가격조정은 마무리된 것으로 보인다”며 “하지만 증시의 본격적인 반등보다는 제한된 반등을 염두에 둬야할 것”이라고 진단했다.
메리츠증권 조성준 이코노미스트는 “이번 금리인하는 신용위기와 신용수축에 대한 추가확산의 우려를 완화시켰다는 점에서 긍정적이지만 지속적인 금리 인하에 따른 미국의 달러화 약세가 원자재 가격 상승 및 다른 지역의 무역수지를 악화시켜 글로벌 경기둔화로 확산될 우려도 있다”며 “추세적인 상승기대보다는 여전히 보수적인 시각으로 시장을 바라보는 것이 필요하다”고 지적했다.
/shs@fnnews.com 신현상기자
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