미래에셋증권, 현대건설 마진차별화 주목해야

미래에셋증권은 1일 현대건설에 대해 마진 차별화에 주목해야 한다며 투자의견 매수에 목표주가 10만1000원을 제시했다.

변성진 연구원은 “4분기 매출액은 3조1000억원, 영업이익은 1252억원으로 매출액은 컨센서스를 상회하나 영업이익 컨센서스를 하회했다”면서 이같이 밝혔다.

변 연구원은 “영업이익이 하회한 주요 원인은 지난해 하반기 심화된 국내 수주경쟁에 따른 수주 개발비 비용 계상액 증가가 주요 원인”이라면서 “세전이익 역시 컨센서스 대비 하회하였으나 이 부분 역시 보수적인 관점에서 재개발/재건축 관련 대여금 대손 상각 계상액 560억원이 4분기에 반영되었기 때문”이라고 설명했다.

이어 변 연구원은 “하지만 매출총이익은 3100억원 수준으로 예상치보다 높은 10% 수준 달성하면서 여타 경쟁사와 달리 마진하락이 일어나지 않고 있음에 주목해야 한다”며 “4분기 비용발생액이 구조적인 원가하락이 아니라 일시적인 비용 선반영 성격이 강하다는 점을 감안할 때 높은 수주 모멘텀과 안정적인 마진 모멘텀 보유한 현대건설을 건설업종 최선호주로 유지한다”고 덧붙였다. /[e-mail] 김시영기자