[제11회 서울국제파생상품컨퍼런스] “변동성 시대 도래.. 리스크 관리 시스템 구축해야”

금융위기 이후 각종 금융 규제는 글로벌 트렌드로 자리를 잡았다. 추세를 바꿀 수도 없다. 이를 극복하기 위해선 리스크 관리 시스템 구축이 절대적으로 필요하다. 특히 한국은 실물경제, 환율 그리고 자본 시장의 변동성을 줄일 수 있는 구조적 변화가 요구된다. 27일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 '제11회 서울국제파생상품컨퍼런스'에서 글로벌 전문가들은 이같이 밝혔다.

■거꾸로 가는 한국 시장

각종 규제가 일상화돼 있는 한국의 파생상품 시장의 발전을 위해 한국 경제의 구조적인 변화가 필요하다는 주장이 제기됐다.

김형태 한국자본시장연구원장은 "글로벌 금융위기 이후 국내 파생상품 시장은 장외파생상품 중앙청산소(CCP) 도입 등 표준화된 상품 위주로만 발전하는 방향으로 가고 있다"면서 "'벤저민 버튼의 시간은 거꾸로 간다'는 영화처럼 르네상스 시대를 거치지 못한 채 역성장하고 있다"고 말했다.

변동성이 더욱 확대될 미래를 감안하면 지나친 표준화, 즉 규제는 바람직하지 않는 방향이라는 것이다.

김 원장은 "선진국들의 양적완화 정책 이후 저금리·저성장 시대로 접어 들었고, 변동성 관리가 중요하게 대두됐다"면서 "변동성 시대에선 파생상품을 보는 관점도 바뀌어야 하고, 규제 방식도 바꿔야 한다"고 설명했다.

그러면서 "향후 3~5년 동안 변동성의 시대가 이어질 것"이라며 "변동성이 중요해질수록 변동성을 관리·헤지할 수 있는 파생상품 시장의 중요성이 높아질 것이고, 이에 따라 리스크 관리 시스템은 더욱 큰 역할을 하게 될 것"이라고 내다봤다.

국내 경제의 구조적 변화도 필요하다고 조언했다. 지나치게 높은 수출 의존도와 외환시장 불안정성, 자본시장의 변동성을 잘 관리해야 한다는 것.

그는 "국내는 수출 위주의 실물 경제 구조를 지니고 있는데 이들 수출 산업군은 모두 변동성이 큰 특성을 지니고 있어 서비스 부문 확대 등 구조적 변화가 필요하다"고 강조하며 "외환시장 역시 한국은행뿐만 아니라 일반 시중은행들도 외환보유액을 충분히 갖출 필요가 있다"고 말했다.

자본 시장에 대해선 "주식 시장의 경우 대형주 의존도가 너무 높고, 채권 시장 역시 신용 스프레드를 보면 제대로 작동을 하지 못하고 있음을 보여주고 있다"고 설명했다.

미묘한 만남? 임영록 KB금융지주회장(왼쪽)과 임종룡 NH농협금융지주 회장이 27일 파이낸셜뉴스 주최로 서울 여의도 콘래드호텔 그랜드볼룸에서 열린 '제11회 서울국제파생상품컨퍼런스'에 참석해 이야기를 나누고 있다. 우리투자증권을 놓고 한 치의 양보 없는 '임들의 전쟁'을 펼치고 있는 두 지주 회장의 얼굴에 알 듯 모를 듯한 미소가 흐르고 있다. 특별취재팀

■리스크 관리 더욱 중요

시카고상품거래소(CME)는 금융시장의 규제를 글로벌 트렌드로 보면서 리스크 관리의 중요성을 강조했다.

스콧 워런 CME 그룹 주가지수 상품 및 지수서비스 부문 전무는 "글로벌 경제 성장의 원동력이 선진 경제에서 아시아 등 신흥 경제로 옮아가고 있다"며 "이들 국가 간 상호 의존도는 더욱 커지고 있다"고 말했다.

그는 "시장 참여자들도 자국 내 시장에 머무르지 않고, 세계 시장 전반에 걸쳐 투자 기회를 찾으면서 리스크를 헤지하고자 한다"면서 "글로벌 금융 시장의 유기적 연결과 함께 불확실성이 커지면서 위험 관리가 시장의 화두로 떠오르고 있기 때문에 각국은 국내외 모두에 대한 리스크 관리 체계를 만들어야 한다"고 강조했다.

이호철 한국거래소 파생상품시장본부장은 "대표적 파생상품 규제인 CCP를 통한 의무 청산 대상을 단계적으로 확대할 것인데 향후 상품 현물 시장으로도 그 대상을 넓혀 갈 계획"이라면서 "장외 상품의 장내화도 지속할 예정인데 이럴 경우 리스크 관리가 더욱 중요해질 것"이라고 말했다.

이 본부장은 "독립된 리스크 관리 전담부서를 설치하고, 리스크 위원회도 설치하는 등 철저한 리스크 관리 시스템을 구축할 것"이라고 말했다.

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