[제12회 서울국제파생상품컨퍼런스] 전상경 한국파생상품학회 회장 “규제강화로 개인 손실 더 커졌다”

'제12회 서울국제파생상품컨퍼런스'에서 강연자로 나선 전상경 한양대 교수는 규제 일변도인 정책 당국의 정책을 정면으로 비판했다. 핵심은 옵션승수 인상이라는 규제 강화 이후 개인투자자들의 손실이 오히려 확대되고 있다는 것이다.

전 교수는 27일 파이낸셜뉴스 주최로 열린 컨퍼런스에서 '장내 파생상품시장에서의 투자자 보호정책, 그 취지와 실효성'이라는 주제 강연을 통해 "옵션 매수 전용계좌 폐지, 옵션승수 인상 등 파생거래 장벽을 높이면 개인투자자의 손실이 줄어들 것이라고 예상한 당국의 정책은 실패했다"고 주장했다.

전 교수는 지난 2009년 6월 12일부터 올해 5월 8일까지 약 59개월간 옵션·선물거래를 분석, 규제조치 이후 개인의 손실이 확대되고 있다는 결과를 얻었다고 설명했다.

그는 "당국이 부모의 심정으로 개인의 진입장벽을 높이는 조치를 취했지만 이후 거래 절대금액이 더욱 커졌다"면서 "이는 개인의 거래 손실 규모가 확대된 것을 의미한다"고 설명했다.

로또성 투자로 비난받는 과외가격(기초자산보다 훨씬 낮거나 높은 가격) 옵션투자로부터 개인을 보호한다는 것이 당국의 규제 논리다. 이 부분을 개인으로부터 차단해야 한다는 게 규제의 핵심이다.

전 교수는 "증권사 외의 기관이 옵션거래를 거의 하지 않고 있다"면서 "개별, 건별 투자성과보다는 포트폴리오 운용 성과로 평가하는 분위기를 형성해 연기금 등 자산운용사 등이 파생거래에 참여하는 방안을 모색해야 한다"고 제언했다.

[e-mail] 김경민 기자