기관투자자들의 전유물이었던 사모 인프라·부동산 투자 등 '대체투자' 시장이 개인 투자자들에게도 열린다.
금융위원회는 29일 개인투자자들이 인프라·부동산 등 실물펀드에 투자할 수 있도록 환매금지형 펀드의 상장을 활성화하겠다는 내용의 '펀드상품 혁신 방안'을 내놨다.
김태현 금융위원회 자본시장국장은 "저금리와 시장의 불확실성 등으로 주식과 채권 등 전통자산에서 수익을 얻기 어렵기 때문에 개인투자자들에게도 이같은 실물자산에 투자할 수 있는 길을 열어 수익률을 극대화 할 수 있는 방안을 찾도록 해줘야 한다"고 설명했다.
■자산운용사 상품라인업 다양화
자산운용사들도 개인투자자들이 공모 재간접 방식으로 대체투자를 할 수 있게 되면서 상품 라인업을 다양하게 확대할 수 있는 길이 열리게 된다. KB자산운용과 미래에셋자산운용, 한화자산운용 등 인프라·부동산 투자에 업력이 있는 자산운용사들은 기관투자자와 개인투자자를 모두 모집할 수 있기 때문이다.
일부 부동산 전문형 자산운용사들도 이같은 공모형 재간접 실물펀드를 조성하는 길이 열리기 때문에 공모펀드를 만들 수 있는 종합 자산운용사의 인가를 취득할 것으로 예상된다. 금융위원회는 펀드상품의 라인업 확대에 이어 자산운용사들의 무한경쟁과 합종연횡을 통해 펀드시장이 폭발적으로 성장하도록 만들겠다는 생각이다.
■같은 펀드 투자해도 수익률 차이
개인투자자들은 같은 공모 재간접형 실물펀드에 투자했더라도 리스크 부담율에 따라 수익률이 달라지게 된다. 기관투자자들도 선순위·중순위·후순위로 나누어 실물펀드에 투자하게 된다.
예를 들면 부동산·인프라 사업에 지분(에쿼티)과 대출이 혼합된 메자닌 실물펀드에 투자된 공모 재간접형 펀드를 가입한 경우, 선순위 투자자들은 대출금리(2~3%)만 받는다.
중순위 투자자들은 부동산·인프라 사업으로 세워진 특수목적회사(SPC)의 지분투자와 대출 비중에 따라 대출금리와 함께 지분투자로 얻은 수익률 일부를 가져간다. 대부분 3~4% 수준이다. 후순위 투자자들은 SPC의 지분투자 비중이 많기 때문에 지분투자로 얻은 수익률(5~6%) 대부분을 가져간다.
공모 재간접형 펀드를 만드는 운용사는 리스크 부담에 따라 여러 클래스의 펀드를 만들 수 있는 것이다. 이렇게 공모 재간접형 펀드로 조성된 자금은 기관투자자들의 자금과 함께 부동산·인프라 사업의 SPC 또는 실물펀드에 투자되는 것이다. 단, 부동산·인프라 투자의 장기 투자를 감안해 공모 재간접형 펀드에 투자할 수 있는 개인투자자의 최소금액은 500만원 이상이다.
운용사는 직접 투자한 부동산·인프라 펀드에 최대 50%까지 공모 재간접형 펀드로 개인투자자들을 모집할 수 있다. 운용사는 부동산·인프라 펀드에 기관투자자들만 모으는 것이 아닌 개인투자자도 모을 수 있는 것이다.
■연령별 투자기법 달라지는 펀드 출시
그동안 연금펀드는 한 가지 자산에 그대로 장기간 투자하는 방식이여서 나이에 따른 투자 변화를 반영하지 못했다. 하지만 앞으로는 한 번의 가입으로 20대에 가입시 공격적 투자를, 30대에는 중수익을, 40~50대는 안정적 투자로 변화하는 방식의 자산배분펀드가 나온다.
자산배분펀드는 자신의 은퇴시점을 만기로 설정해 연령에 따라 운용방법이 자동으로 바뀌는 TDF(Target Date Fund)가 있다. 또 가입부터 은퇴시점까지 주식투자비중을 조절한는 라이프사이클 펀드가 있다. 라이프사이클 펀드는 가입시점에 주식투자 비중을 최대로 늘린 후 가입자의 연령 변화에 맞춰 주식투자 비중을 점차 줄이면서 안전자산 비중을 높이는 펀드다.
금융위는 자산배분펀드를 도입해 연금펀드가 여러 자산을 편입할 수 있도록 할 계획이다. 금융위는 이같은 복층형 재간접 구조를 허용해 부동산·인프라 상장지수펀드(ETF) 등 재간접 펀드에도 투자할 수 있도록 할 계획이다. 안창국 금융위 자산운용과장은 "상위펀드와 하위펀드가 각각 운용보수가 발생해 이중 보수가 되기 때문에 보수를 최소화하는 방안을 마련할 계획"이라고 말했다.
maru13@fnnews.com 김현희 기자
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