[한미 재무학회 주요 강연자 인터뷰(2)] 강준구 싱가포르 난양공대 교수 "美 금리인상보다 더 큰 위험요소는 中 경기침체 장기화"

中 '그림자 부채' 경보.. 美 금리인상 후폭풍 없을 것
中 숨어있는 부채 파악 안돼.. 현지 전문가들도 '뇌관' 경고
한국경제 변화는 필수.. 재벌 위주 지배구조 바꿔야
금융상품 나날이 복잡해져 투자자 보호 위한 규제 필요

강준구 싱가포르 난양공대 교수 사진=서동일 기자

"정작 더 큰 변동성은 미국보다는 '중국'에서 올 수 있다."

지난 3일 서울 성균관로 성균관대학교에서 열린 제25회 한미재무학회(KAFA)에서 만난 강준구 싱가포르 난양공대 교수는 "미국 금리의 경우 정책의 문제라서 변화의 가능성은 언제든 있지만, 최근 들어 부각되는 중국의 경기침체 문제는 장기화될 가능성이 높아 더 큰 걱정거리"라고 지적했다.

강 교수는 "특히 최근 들어 미국의 기준금리 인상설이 나오면서 글로벌 시장이 동요하고 있는데, 이는 예전부터 줄곧 나오던 이야기"라며 "특히 주식시장은 이미 금리인상 가능성을 반영해 움직이고 있어 실제 금리가 인상된다 해도 한꺼번에 후폭풍이 들이닥치지는 않을 것"이라고 말했다

그러나 그는 "특히 주의해야 할 부분은 중국의 부채비율인데 알려진 부채 규모도 규모지만 중국 경제에서는 알려지지 않은 섀도(그림자) 부채 규모가 더 클 것으로 학계와 전문가들은 추정하고 있다"고 설명했다.

강 교수는 "지난달 베이징을 방문해 현지 교수들과 이와 관련해 이야기를 나눌 기회가 있었는데, 그들도 그림자 부채에 대해서는 정확한 규모를 알 수 없으며 어떻게 중국 경제에 영향을 미칠지 예측도 할 수 없는 상황이라고 했다"며 언제 터질지 모르는 뇌관 같은 것이라고 경고했다.

강 교수는 "한국은 대외의존도가 높은 경제체질 탓에 외부의 급작스러운 쇼크에 크게 흔들리기도 하지만, 역으로 다른 국가들보다 외부 쇼크에 발빠르게 대응하는 능력도 길렀다.

미국 금리인상, 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴), 중국 경기침체 등 외부적 불확실성이 높아지고 있지만 쇼크가 오더라도 여타 신흥국이나 아시아 국가들에 비해 발빠르게 대응할 방법을 찾아낼 수 있을 것"이라고 말했다.

그는 "한국은 지난 1998년 외환위기와 2008년 글로벌 금융위기를 겪으면서 외부적 불확실성에 대응하는 방법을 많이 개선해 왔다"고 평가했다.

이런 위기요인들에 대응하기 위해 변화는 이제 선택이 아닌 필수가 됐다.

강 교수는 "무엇보다 기업 지배구조가 재벌 위주로 되어 있는 점은 개선이 요구된다"며 "기존에 재벌로 인해 한국 경제가 급속도로 성장한 건 부인할 수 없는 공로지만 이제는 재벌이 경제에 관여하는 규모가 워낙 커지다보니 이해관계자도 무수히 늘면서 이익을 공유하고 같이 성장할 수 있는 지배구조가 필요하게 됐다"고 말했다.

그는 "사외이사제도, 기관투자가 감시기능, 전문경영자들의 보수체계 이사회제도를 어떻게 활성화하느냐 하는 것들이 다 이런 문제선상에 있는 논의거리들"이라면서 "외국인투자가들도 장기적 관점에서 이익공유가 잘되는 기업을 원하며, 기업이 오래 성장하며 존속하는 길이 될 것"이라고 설명했다.

기업의 활동을 크게 제약하지 않는 수준에서 어느 정도의 규제는 필요하다고 언급했다.

그는 "지난 2008년 글로벌 금융위기 때를 보면 투자와 기업활동 활성화를 위해 규제를 하지 않아 투자은행(IB)들이 설명하기 어려운 복잡한 상품들을 쏟아냈는데, 이런 상품들로 인해 결국 투자자들이 이 시기에 많은 피해를 봤다"며 "기업, 증권회사 등에 대해서는 소비자나 투자자 보호 측면에서 규제는 반드시 있어야 한다"고 주장했다.

강 교수는 "현재 몸담고 있는 싱가포르의 경우에도 금융사들에 대해 투자자 보호를 위한 정보의 공유 등은 철저히 규제하고 있다"고 덧붙였다.

마지막으로 그는 최근 관심을 가지고 연구하는 분야에 대해 "지금까지는 로컬 바이어스(지역 편향적) 투자나 기업활동에 관심이 많아 이와 관련한 연구를 하고 논문을 발표해왔는데, 이제는 가족기업에 많은 관심을 가지고 가족경영이 기업 운영에 어떤 영향을 미치는지, 국내에 국한하지 않고 아시아 다양한 국가의 사례를 중심으로 연구해볼 계획"이라며 "이런 연구 결과가 변화를 해야 하는 우리 경제에 조금이나마 도움이 되면 하는 바람"이라고 전했다.

[e-mail] 박지애 김가희 기자

강준구 싱가포르 난양공대 교수 ■약력 △고려대 경영학부 △한국은행 근무 △미국 오하이오주립대 경영학 박사 △로드아일랜드대 조교수 △미 캘리포니아대 조교수 △고려대 부교수 △미 미시간주립대 석좌교수 △현재 싱가포르 난양대 경영대학 석좌교수