증권 증권일반

[알고트레이딩 로보리포트] 키움증권, 증권사 리서치 추천포트폴리오에 편입이 집중되는 이유는?

파이낸셜뉴스

입력 2018.01.08 11:07

수정 2018.01.08 11:07

■ 알고트레이딩 퀀트유망종목 - 키움증권(039490)
◆ Financial Valuation / 가치투자 핵심지표 브리프
< 키움증권 (039490) >


◆ 퀀트 유망종목의 핵심 투자포인트
- 금리 상승으로 인한 채권운용손실 제한적.

- 장기적으로 플랫폼 비즈니스 사업자의 밸류에이션 적용기대.

◆ 추천종목 펀더멘털 리포트
- 지금 더 매력적인 키움증권
1) 시장의 변동성에 따른 이익 변동폭이 큰 키움증권은 3분기 실적발표 이후 안정적인 이익 유지가 어렵다는 점에서 PBR 프리미엄을 줄였지만 오히려 지금과 같은 시장환경 속에서는 큰 폭의 추가 이익개선 기대가 가능하다
2) 동사의 MS는 개인매매 감소로 15% 초반까지 줄었으나 11월 코스닥거래상승과 함께 17% 후반까지 올라왔다. 시장의 영향을 많이 받는 키움증권의 브로커리지 이익은 코스닥 흐름 둔화와 개인매매회전율 부진으로 최근 이익 비중이 30% 수준까지 감소하였으나 MS가 회복되는 시장 호황기에는 50% 가까이 차지하는 이익 부문
3) 채권규모가 1조원 미만으로 채권운용손익이 거의 미미한 키움증권은 최근 금리 상승에 따른 증권사의 채권운용손실 우려에서 자유롭다.
상반기 시장 호황으로 보유주식에 대한 차액실현 이후 포트를 조정하며 3분기 적자를 기록하였지만 4분기 코스닥시장 호황으로 PI부문에서도 추가 이익 개선이 가능할 것
◆ 사업개요 / 매출구성 등
- 탄탄한 이익성장세 시현
동사는 2000년도에 설립된 국내 최초의 온라인 종합증권사로 투자매매업, 투자중개업, 투자일임업, 투자자문업을 영위함. 온라인 브로커리지에 강점을 가진 종합 금융투자회사로, 지점이 없는 온라인 증권사로 대고객 접점 확보가 어렵다는 점이 단점으로 지적되었으나 비대면 계좌 개설 서비스 등을 통하여 경쟁력 강화 중. 저비용 사업구조와 국내 최대 온라인 고객을 기반으로 10년 이상 주식위탁매매 시장점유율 1위를 유지 중임.

최근 경기 호전에 대한 기대감 가운데 주식시장도 회복되는 양상을 보이고 있어 동사는 2017년 3분기(연결기준 영업이익 2,099억원(전년동기 대비 +22.96%), 당기순이익(지배주주) 1,663억원(전년동기 대비 +25.68%)으로 증가함. 동사는 온라인 및 모바일 위탁매매부문에서 차별화된 경쟁력을 바탕으로 개인매매 점유율 시장을 선도하면서 2017년 3분기 주식 위탁매매 점유율 14.48%를 기록하며 안정적인 고객기반 확보 하고 있음.

채권규모가 1조원 미만으로 채권운용손익이 거의 미미한 키움증권은 최근 금리 상승에 따른 증권사의 채권운용손실 우려에서 자유롭다. 상반기 시장 호황으로 보유주식에 대한 차액실현 이후 포트를 조정하며 3분기 적자를 기록하였지만 4분기 코스닥시장 호황으로 PI부문에서도 추가 이익 개선이 가능할 것

◆ 수급 리포트
1. 외국인 지분율 :23.95% / 외국인 수급이평선 역배열 추세진행중
2. 기관 지분율 :59.5만주 / 기관 수급이평선 정배열 추세진행중
3. 최근 한달간 주가의 시세변화를 주도적으로 이끌었던 수급주체는 기관(+23.2만주)

◆ 주요주주별 주식수/지분현황과 최대주주 지분율
1.(주)다우기술(외4인) : 10568916주 / 47.82%
2.국민연금공단 : 2759113주 / 12.48%
3.OrbisInvestmentManagementLimited(외11인) : 109000주 / 9.86%
* 최대주주의 주식수와 지분율 : 10568916주 / 47.8%

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