우리금융, 두산건설 자산 매각 이슈는 과도한 우려 '매수'-신한금융투자

신한금융투자는 20일 우리금융에 대해 "두산건설, 두산중공업 자산매각 및 유상증자와 관련해 과도한 우려가 있다"며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만9000원을 유지했다.

김수현 신한금융투자 연구원은 "두산건설의 재무적 곤경을 해결하기 위한 유상증자에 참여하기 위해 두산중공업도 유상증자를 발표했고, 이에 따라 시장에서는 즉각 은행권의 두산그룹 익스포져에 관심히 쏠렸으나 재무적 곤경을 해결하기 위한 유상증자는 채권 투자자를 포함한 대출 채권자에게는 때에 따라 긍정적 이벤트"라고 진단했다.

김 연구원은 "이번 자산매각과 유상증자를 통해 재무 리스크가 해소되지 않을 경우 은행의 대출 건전성 재분류가 불가피하나 아직까지는 과도한 우려"라며 "우리은행의 노출도(총 익스포져 두산중공업 4105억원·두산건설 307억원)가 가장 높으나 정상 여신에서 재분류는 없을 것으로 전망한다"고 설명했다.
김 연구원은 우리금융의 배당 매력에 주목하며 "3월 초에 발표될 주당배당금(DPS)은 하단 600원에서 상단 700원"이라며 "주주인 예금보험공사와 과점주주의 적극적인 배당 요구가 있을 것으로 추정되지만 향후 계획된 인수합병(M&A) 등을 감안하면 700원을 예단하기는 어렵다"고 전망했다.

또 "향후 우리카드 자회사 과정은 현금 지급과 주식 교환을 5대 5 비율로 나눠 오버행 이슈를 최소화할 것"이라며 "발생하는 오버행은 즉각 우호지분 성격(대기업 등)의 주식 맞교환을 통해 처리할 것으로 보인다"고 강조했다. 이어 "현재 매각 절차 중인 대우조선해양(700억원), 한진중공업(1000억원)의 환입 요인이 남아있고 금호타이어 정상화로 건전성 재분류가 이뤄질 경우 약 1250억원의 추가적인 환입이 예상된다"고 덧붙였다.

[email protected] 최두선 기자