‘실적쇼크’ 한전·가스公, 반등 기미 안 보인다

한전, 올들어 주가 23% 빠져
전기료 인상없이 실적개선 어려워
유가 하락에 해외사업 부진
가스공사도 실적 불확실성 커져

한국전력과 한국가스공사가 지난해 4·4분기 실적쇼크를 기록하며 주가가 연일 신저가를 경신하고 있다. 특히 한전은 지난해 11년 만에 최대 규모의 적자를 기록하며 기업가치가 20년래 최저 수준을 나타내고 있다.

2일 한국거래소에 따르면 한전과 가스공사는 이날 각각 장중 2만600원, 2만50원으로 52주 신저가를 경신했다. 특히 한전은 올해 들어 주가가 23.4%나 떨어졌다.

한전은 지난해 4·4분기 영업손실 1조6674억원을 기록해 시장전망치(-7556억원)를 크게 밑돌았다.

류제현 미래에셋대우 연구원은 "신재생에너지공급인증서(REC) 구입비 1606억원, 탄소배출권 비용 5930억원 등 구조적 비용 증가에다 퇴직급여 충당부채(3000억원), 원전사후처리 비용단가 인상(1690억원) 등 일회성 요인이 더해진 영향"이라고 설명했다.

증권가는 한국전력 주가의 추가 하락 가능성은 제한적이라면서도 전기요금 인상 없이는 의미있는 실적 개선을 기대하기 어렵다고 진단한다. 이민재 NH투자증권 연구원은 "지난해 온실가스 배출권 비용 등 환경비용이 2조4000억원이나 발생했다. 올해도 2조5000억원 이상 발생할 것"이라며 "정부 계획상 환경비용은 오는 2030년까지 지속적으로 증가해 정상적인 영업활동 만으로는 감당할 수 없다"고 지적했다.

그러면서 "전기요금 체계개편은 소비자와 환경비용을 분담하는 구조가 돼야 할 것"이라며 "이러한 개편 없이는 한국전력의 재무구조 및 ESG(환경·사회·지배구조) 개선, 신재생에너지와 탈원전·탈석탄에 대한 투자 등 사회 전반적인 개선은 불가능하다"고 강조했다.

가스공사도 지난해 4·4분기 영업이익이 4203억원에 그쳐 시장전망치(4735억원)를 하회했다.

해외사업 부진과 호주, 캐나다 광구에서 약 5000억원의 일회성 손상차손이 반영된 탓이다.

가스공사 역시 올해 실적 불확실성이 확대될 것으로 보인다.

이종형 키움증권 연구원은 "해외 광구 지분을 보유하고 있는 가스공사의 사업구조상 유가가 하락하는 시기에는 해외사업 부진에 따른 실적 불확실성이 부각될 수 밖에 없다"면서 "주가 반등을 위해서는 유가를 필두로 원자재 가격의 상승이 선행돼야 한다"고 말했다.

[e-mail] 김미정 기자