카카오뱅크, 실적 모멘텀 약세구간 지속…목표주가↓-LS證

경기 성남시 분당구 카카오뱅크 본사의 모습. 사진=뉴스1

[파이낸셜뉴스] LS증권은 6일 카카오뱅크가 수익성이 약한 구간이 지속되고 있으며 개선 속도도 완만할 것이라고 예상했다. 이에 투자의견은 ‘매수’를 유지했지만, 목표주가는 기존 3만3000원에서 2만9000원으로 하향 조정했다.

전배승 LS증권 연구원은 “카카오뱅크의 3·4분기 순이익은 1114억원으로 시장 전망치(컨센서스)에 부합했으나, 전 분기와 전년 동기 대비 이익 규모가 약 10% 감소했다”며 “총 영업이익 규모가 3458억원으로 지난해 2·4분기 이후 가장 낮은 수준을 기록했다”고 밝혔다.

대손비용은 안정적인 흐름을 이어갔으나, 인건비와 광고 선전비 증가로 판매관리비 증가율이 높게 나타났다는 분석이다.

전 연구원은 “분기 자기자본이익률(ROE)이 6.6%로 둔화되며 실적 모멘텀 약세 구간이 이어지고 있다”며 “3·4분기 대출성장률은 1.0%에 그쳤고 순이익마진(NIM)은 2·4분기 하락에 이어 3·4분기에도 큰 폭으로 하락했다”고 설명했다.

다만 신규 고객 유입이 늘어나는 점은 중장기적인 성장이 기대되는 대목이다.

전 연구원은 “핵심 경쟁력인 고객 기반은 꾸준히 강화되고 있는데, 3·4분기 중 우리아이서비스를 포함한 신규 서비스 출시 효과로 고객규모가 2600만명을 상회했다”며 “신규 고객 유입이 꾸준한 가운데 스테이블코인과 인공지능(AI) 서비스 확대, 해외진출 등 중장기 성장성에 대한 기대감은 유효하다”고 말했다.

[e-mail] 임상혁 기자