[파이낸셜뉴스] 미국 연방준비제도(연준)의 연구에서 관세 부과가 결과적으로 물가를 끌어내리는 효과가 있는 것으로 나타났다.
경제전문지 포천은 지난주 미국 샌프란시스코 연방은행의 연구원인 레지 바르니숀과 아유슈 싱이 정리한 연구에서 지난 150년동안 미국과 기타 다른 국가들이 부과한 관세가 경제와 금융시장에 차질을 주는 것으로 인해 물가가 떨어지는 결과로 나타났다고 결론을 내렸다.
이번 연구는 그동안 수입품에 대한 관세 부과가 가격에 미치는 영향에 대한 기존의 인식과는 대조를 이룬다.
연구는 높은 관세가 단기적으로 경제 활동을 위축시키고 실업자를 증가시킬 뿐만 아니라 인플레이션(물가상승)을 낮춘다는 내용을 담고 있다.
높은 관세가 소비자물가지수(CPI)를 끌어올린다는 것이 기존의 모델이나 “대신 관세 충격은 수요 감소를 일으키면서 인플레이션과 실업 모두 끌어내린다"고 설명하고 있다.
바르니숀과 싱은 관세가 소비자와 투자자들의 심리를 불안하게 만들고 경제활동 위축과 물가 하락 압력을 일으킨다고 지적했다.
두 사람은 관세가 자산 가격 하락과 함께 수요까지 떨어뜨리면서 실업률을 높이고 물가를 끌어내린다고 설명했다.
또 높아진 관세에 주식 가격이 떨어지고 주식 시장 변동성도 커진다고 했다.
바르니숀과 싱은 2차세계대전 이전에는 관세를 4%p 인상할때 물가가 2%p 떨어지고 실업률이 1%p 상승한 점을 발견했다.
전후에는 수치가 더 불확실해졌지만 관세 인상으로 인한 물가 하락과 실업률 악화는 분명하다고 강조했다.
지난 1월 출범한 미국 도널드 트럼프 행정부는 관세가 물가상승을 일으키지 않는다는 입장을 유지해왔다.
미국 CPI는 올해 들어 3% 이하를 유지하고 있으나 지난 4월 관세 부과 이후 소폭 상승세를 보이고 있다.
포천은 침체 우려와 트럼프 관세에도 불구하고 미국 경제는 회복력을 유지하고 있다며 이번 연구가 사실이라면 높은 관세 정책을 실시하고 있는 트럼프 미국 대통령이 관세에도 불구하고 비교적 좋은 수치를 유지하고 있는 물가 지수를 통해 고용 시장과 성장 둔화를 버틸 수 있다고 홍보할 수 있을 것이라고 했다.
물가 전망에 대해 제롬 파월 의장 등 연준 관리들은 관세로 인한 인플레이션은 한차례 상승에 그친 후 냉각될 것으로 전망하고 있다.
jjyoon@fnnews.com 윤재준 기자
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