한은 “연준 신중해질 것”···시장에선 ‘도비시’로 해석

한은, 미 FOMC 결과 관련 ‘시장상황 점검회의’
“내부 의견 차이 커져”...12명 중 3명 동시 반대
주요 IB들은 지급준비금 관리 매입에 초점

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장. 연합뉴스

[파이낸셜뉴스] 한국은행이 미국의 올해 마지막 기준금리 결정(0.25%p 인하)이 시장 예상에 부합하긴 했으나 연방준비제도(Fed) 내부 의견 차이가 커져 향후 통화정책 기조가 보다 신중해질 것으로 평가했다.

다만 시장에선 금리 인하보다 지급준비금 관리 매입(RMP) 시기가 예상보다 이른 시점에 나왔다는 점에 주목하며 연방공개시장위원회(FOMC) 회의결과를 ‘도비시(비둘기파·통화정책 완화 선호)’한 것으로 평가했다.

■한은 “기준금리 인하 신중해질 것”
박종우 한은 부총재보는 11일 FOMC 회의결과 관련 ‘시장상황 점검회의’를 주재하고 “연준 금리 인하 결정은 시장 예상에 부합했으나 내부 견해차 확대, 정책결정문 및 제롬 파월 의장의 기자회견 내용 등을 고려할 때 향후 통화정책 기조가 신중해질 것”이라고 말했다.

박 부총재보는 이어 “일본 금리 인상 및 유럽연합(EU)·호주 등의 통화정책 기조 전환 움직임, 주요국 재정건전성 우려, 미·중 무역협상 관련 불확실성 지속 등 대외 리스크 요인이 상존한 만큼 경계감을 가지고 시장 상황을 면밀히 점검해나갈 계획”이라고 덧붙였다.

앞서 연준은 9~10일(현지시간) FOMC 결과 정책금리 목표범위를 25bp(1bp=0.01%p) 인하했다.

이로써 기준금리는 3.50~3.75%로 낮아졌다. 투표권을 가진 위원 12명 중 9명이 이에 찬성했고, 나머지 3명이 소수의견을 냈다. 3명 중 1명은 50bp 인하, 다른 2명은 동결을 주장했다. 이처럼 3명이 동시에 반대 의사를 표시한 건 2019년 9월 이후 6년여 만이다.

내년 경제성장률 전망치는 상향 조정됐다. 지난 9월 전망치(1.8%)보다 0.5%p 오른 2.3%이었다. 실업률은 그대로 4.4%로 추정됐고 2026년과 2027년 각 4.2%로 낮아질 것으로 판단됐다.

정책결정문에서 실업률에 대한 평가가 변경된 것이 특징이다. 기존 ‘소폭 상승했으나 8월까지 낮은 수준을 유지’에서 ‘9월까지 소폭 상승’으로 바뀌었다. 이는 노동시장이 둔화되고 있다는 시각으로 해석됨에 따라 완화적 통화정책 전망에 힘을 실었다.

추가 조정의 ‘폭과 시기(the extent and timing of)’라는 문구가 추가되기도 했다. 파월 의장은 이에 대해 경제 상황 변화가 명확해지는 신호가 나타날 때까지는 금리 동결 기조를 유지하겠다는 뜻이라며 현재 정책금리가 중립금리 범위에 들어와있다고 설명했다.

박종우 한국은행 부총재보가 지난 9월 11일 서울 중구 한국은행에서 열린 통화신용정책보고서(2025년 9월) 기자설명회에서 발언하고 있다. 뉴시스

■연준 “이제 신중”, 시장은 “비둘기네”
한은 뉴욕사무소·워싱턴주재원에 따르면 연준은 앞으로 금리 인하를 보다 신중하게 결정할 것을 강조했으나 시장은 예상보다 빠르게 RMP을 결정한 점, 파월 의장이 물가 상승보다 노동시장 둔화 위험을 강조한 점 등에 초점을 맞추며 이번 FOMC 결과를 전반적으로 ‘도비시’ 한 것으로 평가했다.

모건스탠리(MS)는 “연준이 금리 인하를 위한 다소 높은 기준을 시사했으나 데이터가 보장된다면 추가 금리 인하도 가능하며 인상은 명시적으로 배제했다”며 “관세 전가가 완료될 때까지 노동시장 약세가 계속되면서 내년 1월, 4월 금리 인하 전망을 유지한다”고 밝혔다.

이에 금리는 하락하고, 달러화는 약세를 보였으며, 주가는 상승했다. 실제 RMP에 보다 직접적으로 영향을 받는 단기금리(2년물)는 정책결정문 발표 직후 3bp 떨어졌고, 주요 6개 통화에 대한 달러화 가치를 표시하는 달러인덱스(DXY)는 미국 동부 시간 오후 6시30분 기준 98.978로, 전 거래일 대비 0.44% 내렸다. 지난 9월 16일 이후 최대 하락폭이다.

같은 날 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 전일보다 46.17p(0.67%) 오른 6886.68에, 나스닥 종합지수는 77.67p(0.33%) 상승한 23,654.16에 각각 마감했다.

주요 IB들은 금리 인하보다 RMP에 관심을 보였다.

연준은 단기 유동성 확보 목적으로 12일부터 400억달러 규모 단기국채를 매입하고, 매월 9일 전후로 약 30일 간 잠정 매입 일정을 사전 공표하기로 했다.

골드만삭스(GS)는 이에 대해 “RMP 발표는 빨랐고 최초 매입 규모 역시 당사 예상의 2배”라며 “RMP 매입이 재무부 일반계정(TGA) 변동성에 대비해 세금 납부 기간인 4월까지 높은 수준으로 계속될 가능성을 시사함에 따라 내년 2·4분기 초 연준 대차대조표는 800억~1000억달러 확대될 것”이라고 봤다.

JP모건도 “연준이 최근 단기 자금시장의 미미한 변동성에 대해 덜 민감한 태도를 보여왔기 때문에 RMP 발표는 다소 놀라웠다”고 했고, 씨티는 “자산 매입 규모는 예상보다 큰 폭이었고, 정책결정문에서 매파적 요소는 없었다”고 평가했다.

taeil0808@fnnews.com 김태일 기자