‘장밋빛 IPO’ 민낯…실적 달성, 105곳 중 6곳에 그쳐

금감원, ‘추정실적 괴리율’ 주관사별 비교 공시 추진

금융감독원 제공

[파이낸셜뉴스] 금융감독원이 최근 3년간 추정실적을 기반으로 공모가를 산정한 코스닥 기업들을 전수 조사한 결과, 상장 당해연도 목표치를 달성한 기업이 5.7%에 불과한 것으로 나타났다. 금감원은 향후 주관사별 괴리율을 비교 공시하고, 증권신고서에 6대 추정 실패 사유 체크리스트를 도입하는 등 강도 높은 보완책을 시행할 방침이다.

30일 금감원에 따르면 2022년부터 2024년까지 코스닥에 상장한 213사 중 추정실적 기반으로 가치를 평가한 105사를 분석한 결과 이같이 나타났다.

105사 중 상장 당해연도 실적 추정치를 전부 달성한 기업은 단 6개사(5.7%)에 그쳤으며, 83개사(79.1%)는 추정치에 크게 미달하는 ‘달성 실패’ 판정을 받았다.

특히 이익 항목의 괴리가 심각했다.

지난해 상장사 기준 매출액 괴리율은 평균 28.5% 수준이었고 영업이익 괴리율은 216.3%, 당기순이익 괴리율은 221.7%에 달했다. 이는 추정 과정에서 다양한 변수 및 불확실성 요인을 충분히 고려하지 못한 결과로 풀이된다.

금감원은 반복되는 추정 실패사유를 분석해 6개 유형으로 분류했다. △사업성과 부진(54건)이 가장 많았으며, △인건비 상승(28건) △연구개발(R&D) 비용 증가(24건) △기타 비용 상승(23건) △전방산업 부진(22건) △외부 환경 변화(21건) 순이었다.

신약 임상시험 지연이나 경쟁사 가격 공세 등 외부 변수뿐 아니라, 상장 후 인력 확충에 따른 교육비 투자, 주식보상비용 등 예측 가능한 대내 변수조차 반영하지 못했다는 지적이다.

금감원은 이를 기반으로 한 체크리스트를 마련해 발행사와 주관사가 증권신고서 작성 시 사전 점검하도록 하고 심사 과정에서도 엄격히 활용할 예정이다.

금융당국은 이번 실태점검에서 주관사별 괴리율 편차가 크다는 점에 주목했다. 동일한 주관사임에도 연도·사례별로 괴리율이 불안정하게 나타나 주관사의 기업가치 평가 신뢰도에 의문이 제기된 상황이다.

이에 금감원은 향후 기업공개(IPO) 기업의 주관사별 괴리율 비교 결과를 주기적으로 배포할 예정이다.

현재는 익명으로 발표되었으나, 향후 시장 여건을 고려해 주관사명을 공개하는 등 정보 제공 수준을 확대할 계획이다. 또한 사업보고서 서식을 개선해 현재 발생한 괴리율뿐만 아니라 ‘향후 괴리율 전망’까지 기재하도록 의무화해 발행사의 자정 노력을 압박할 방침이다.

금감원 관계자는 “단기 추정이 과도할 경우 상장 직후 매수한 투자자의 피해로 직결된다”며 “주관사별 비교 공시를 통해 투자자 중심의 엄격한 실사의무 이행을 유도하겠다”고 밝혔다.

[e-mail] 김미희 기자