스팩 합병 성공률 '반토막'인데…상장일 공모가 투기적 급등락

금감원 "상장 초기 급등락 비이성적"…제도 손질 착수

스팩 합병 성공률 '반토막'인데…상장일 공모가 투기적 급등락
금감원 "상장 초기 급등락 비이성적"…제도 손질 착수

금감원(CG) (출처=연합뉴스)

(서울=연합뉴스) 임수정 기자 = 스팩(SPAC) 시장 규모가 축소되는 가운데 상장 초기 단기 투기성 거래는 오히려 확대되는 모습이 나타나고 있다.

스팩은 증권사가 투자자들로부터 돈을 모아 상장하는 페이퍼컴퍼니로, 상장 이후 3년 내 비상장기업을 물색해 인수합병(M&A) 방식으로 우회 상장시키는 구조다.

22일 금융감독원이 최근 5년간 스팩 상장 및 합병 현황을 분석한 결과 지난해 신규 상장된 스팩은 25건, 공모금액은 2천704억원으로 전년(40건·3천988억원) 대비 크게 감소했다.

전체 기업공개(IPO) 시장에서 스팩이 차지하는 공모금액 비중도 같은 기간 9.3%에서 5.7%로 낮아지는 등 최근 스팩 시장은 전반적으로 위축되는 흐름을 보이고 있다.

합병 성과도 악화됐다.

지난해 스팩 합병 성공률은 38.5%로 전년(68.0%) 대비 절반 수준으로 하락했으며, 합병 실패로 상장폐지된 사례도 24건에 달했다.

반면 상장 초기 비정상적인 변동성은 확대되고 있다는 게 금감원 분석이다.

지난해 스팩의 평균 공모가는 2천원에서 상장 당일 장중 평균 4천67원까지 상승한 뒤 종가는 2천227원으로 내려오는 등 급등락했다.

금감원은 스팩이 사업을 영위하지 않는 '껍데기 회사'라는 점을 감안하면 상장 초기 급등락은 기업 가치와 무관한 투기적 거래 양상으로 볼 수 있다고 설명했다.

금감원은 "스팩은 다른 기업과의 합병이 유일한 목적인 회사로서 합병 전까지는 주가가 공모가(통상 2천원) 수준을 유지하는 게 정상적"이라고 설명했다.

합병 이후 주가도 부진했다.

작년 중 합병에 성공한 이후 3개월 이상 경과한 14개 종목을 분석한 결과 대부분 주가가 하락했으며, 기간이 길어질수록 하락 폭과 하락 종목 비중이 확대되는 것으로 나타났다.

이에 금감원은 16년여간 운영돼 온 스팩이 기업들의 안정적인 자금 조달 통로로서 정상 작동할 수 있도록 제도 개선에 나설 방침이다.

금감원은 소비자 경보 등 투자자 유의사항 안내를 강화하는 한편 공시 심사를 강화하고, 일반 IPO와의 규제 차이를 줄이는 방안도 검토할 계획이다.