"펀드 토큰화, 기술은 갖춰졌다…유동성·규제가 과제" [KBW2026]

"토큰 발행 쉬워졌지만, 유동성 확보가 관건"
"국가 간 법적 근거 달라…표준화 필요"

[파이낸셜뉴스] 펀드 토큰화가 유통과 확장성을 고민하는 단계로 접어들고 있다. 펀드를 토큰화하는 기술은 구현됐지만, 투자자 간 실제 사고파는 유동성과 명확한 규제가 갖춰져야 시장 확대가 가능할 것이라는 진단이다.

30일 서울 워커힐 호텔앤리조트에서 열린 아시아 최대 블록체인 이벤트 '코리아블록체인위크 2026(KBW2026)'에서는 토큰화 펀드 시장 확대를 위한 과제가 집중적으로 논의됐다.

박구빈 미래에셋자산운용 투자·상품부문 상무는 펀드 토큰화가 '실험'에서 '실행' 단계로 넘어왔다고 강조했다. 미래에셋자산운용의 경우 상장지수펀드(ETF)를 시작으로 토큰화 대상을 확장해 나간다는 계획이다.

박 상무는 "ETF로 토큰화를 시작하게 된 계기는 가장 잘할 수 있는 분야이고, 투자자들도 이미 잘 알고 신뢰하는 상품이기 때문"이라며 "규제와 순자산가치(NAV) 등 ETF의 기존 구조는 그대로 유지하면서도 24시간 거래, 소수점 단위 소유, 글로벌 온체인 투자에 대한 접근 등 유통 방식이 달라졌다"고 설명했다.

토큰 발행이 쉬워지면서 기술적인 장벽은 낮아졌지만, 유동성은 해결해야 할 과제로 꼽았다. 박 상무는 "토큰화된 상품을 발행하는 것과 그 주변 시장을 형성하는 것은 다른 문제"라며 "투자자들이 토큰을 보유해야 할 이유가 있어야 하고 실제 거래와 결제, 다른 온체인 앱과의 연결도 필요하다"고 했다.

민 린 온도파이낸서 글로벌 사업개발 매니징 디렉터도 유동성의 중요성을 강조하며 전통 금융시장과의 연결이 중요하다고 짚었다.

린 디렉터는 "토큰을 만들고 유동성을 형성하려면, 거래량이 많지 않을 때 가격이 크게 움직이고 스프레드가 벌어지는 문제가 있다"며 "전통 금융시장의 유동성을 활용하면, 온체인에서 무언가를 새롭게 구축하지 않아도 이용자에게 훨씬 나은 가격과 거래 환경을 제공할 수 있다"고 설명했다.

가이 울렛 앤드리슨호로위츠(a16z) 크립토 제너럴파트너도 "과거 크립토 업계에선 '만들면 사람들이 찾아올 것'이라는 생각이 강했지만, 이젠 상당 부분이 갖춰졌다"며 "유동성을 해결하기 위한 금융상품은 물론, 영업과 유통이 중요하다"고 강조했다.

규제 표준화도 핵심 과제로 꼽았다. 박 상무는 "동일한 토큰화 상품이어도 국가별 법적 근거가 다르다"며 "토큰화 상품을 글로벌 시장에 유통하려면, 국가 간 법적·제도적 호환성이 중요하다"고 말했다.

린 디렉터도 "특히 기관들이 토큰화된 자산을 기존 금융자산처럼 활용할 수 있게 하는 것이 다음 단계로 넘어가는 중요한 전환점이 될 수 있다"며 "기관들이 토큰화 자산을 실제 금융 활동에 활용하기 시작한다면 시장은 한 단계 더 발전할 것"이라고 봤다.

국내 토큰화 시장 성장 가능성에 대해서는 긍정적인 평가가 나왔다. 주식·디지털자산 분야 모두 개인투자자 기반이 탄탄한 만큼, 수요가 뒷받침되고 있다는 설명이다.

린 디렉터는 "한국 투자자들은 보다 적극적이고, 시장 참여도 매우 높은 편"이라며 "글로벌 유동성을 연결하고, 한국의 토큰화 자산을 글로벌 시장으로 가져가는 데 상당한 수요와 가능성이 있다고 본다"고 말했다.

박 상무는 국내 시장의 수요 자체는 문제가 되지 않지만, 규모에서 한계가 있기 때문에 글로벌 시장과의 연결이 중요하다고 짚었다. 이를 위해 실제 거래할 수 있는 상품, 기관 인프라, 글로벌 연결성이 확보돼야 한다고 강조했다.

그는 "국내 투자자가 글로벌 펀드에 접근하고, 해외 투자자들이 국내 자산에 접근할 수 있는 상품이 필요하다"며 "명확한 규제와 커스터디, 결제시스템 등 기존 금융시스템과 연결돼야 한다"고 말했다. 이어 "글로벌 표준과 호환되는 체계가 만들어져야 토큰화된 상품이 시장 간 이동할 수 있다"고 덧붙였다.

[email protected] 서민지 김태현 기자