코스피 6% 폭락한 날 "1만피 간다"…목표치 유지한 노무라

(서울=뉴스1) 손엄지 기자 = 인공지능(AI) 투자 위축 우려로 국내 증시가 급락했지만, 글로벌 투자은행(IB) 노무라는 코스피 목표치를 1만 포인트로 유지했다. AI 투자 지연이 국내 기업 실적에 미칠 영향이 제한적인 데다 상법 개정과 주주환원 확대 등 한국 증시의 구조적인 상승 동력이 여전히 유효하다는 판단이다.

6일 금융투자업계에 따르면 노무라는 이날 '한국 증시 개혁, 다음 단계로'(Korea's market reform moving to next phase)라는 제목의 보고서를 통해 기존 코스피 목표치 1만 포인트를 유지했다.

신디 박 노무라 한국 리서치센터장은 "한국 주식시장은 과매도됐지만 펀더멘털은 견조한 것으로 보인다"고 분석했다.

노무라는 전날 코스피 종가인 5383포인트를 기준으로 2027년 예상 주가수익비율(PER)이 3.8배, 주가순자산비율(PBR)이 1.1배에 불과하다며 국내 증시가 저평가된 상태라고 진단했다.

코스피 1만 포인트는 2027년 예상 자기자본이익률(ROE) 31%를 전제로 PER 7.1배를 적용한 수치다. 다만 거시경제 불확실성과 AI 투자 관련 위험을 고려해 향후 3개월 목표치는 7500~8000포인트로 제시했다.

최근 증시 급락을 촉발한 미국의 AI 데이터센터 규제 강화 움직임에 대해서도 지나친 우려를 경계했다.

노무라는 규제 강화로 데이터센터 건설 일정이 늦춰지거나 투자 지역이 변경될 수는 있지만, AI 투자 수요 자체가 사라지지는 않을 것으로 예상했다. 이에 따라 2028년 이후 국내 메모리 반도체 기업이 받을 타격도 시장의 우려보다 제한적일 것으로 판단했다.

데이터센터 투자와 밀접한 전력기기와 적층세라믹콘덴서(MLCC), 에너지저장장치(ESS) 등의 수요 역시 견조한 흐름을 이어갈 것으로 내다봤다.

노무라가 국내 증시의 추가 상승을 전망하는 또 다른 근거는 기업 지배구조 개혁이다.

노무라는 코스피의 구조적 상승 동력으로 AI 투자에 따른 기업 실적 개선과 자사주 매입 확대, 상법 개정에 따른 주주권 강화, 기관투자자 및 행동주의 투자자의 영향력 확대 등 네 가지를 제시했다.

특히 한국의 자본시장 개혁이 법률과 제도를 정비하는 단계를 넘어 실제 기업 경영에 반영되는 단계로 진입하고 있다고 평가했다.

대표적인 사례로 SK하이닉스(000660)의 솔리다임 기업공개(IPO) 검토 중단을 꼽았다. 소액주주의 이해관계가 기업의 주요 의사결정에 영향을 미치는 사례가 늘어나고 있다는 것이다.

기업들의 주주환원 확대 역시 긍정적으로 평가했다. 노무라에 따르면 올해 들어 코스피 상장기업이 발표한 자사주 매입 규모는 77조 6000억 원에 달하고, 이 중 소각 규모는 62조 원으로 지난해의 3.5배 수준이다.

신디 박 센터장은 "한국 증시 개혁은 법률 개정과 제도 마련 단계에서 실제 이행 단계로 전환될 것"이라며 "이후에는 우선주와 지주회사의 순자산가치(NAV) 할인 등 아직 해결되지 않은 문제로 개혁 논의가 확대될 가능성이 있다"고 말했다.

노무라는 선호 종목으로 삼성전자(005930)와 SK하이닉스, LG에너지솔루션(373220), 삼성전기(009150), 셀트리온(068270), 현대모비스, 두산에너빌리티, 삼성SDS, HD현대마린솔루션 등을 제시했다.