골드만삭스 "코스피, 금융위기급 폭락…반도체 2배 상승 여력"

(서울=뉴스1) 손엄지 기자 = 글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스가 최근 코스피 급락에도 불구하고 현 수준에서 투자 매력이 높아졌다고 평가했다. 기업들의 이익 전망은 개선됐고, 주가만 급락하면서 밸류에이션(평가가치) 매력이 커졌다는 분석이다. 특히 반도체 업종은 시장의 신뢰가 회복될 경우 주가가 2배까지 상승할 여력이 있다고 내다봤다.

9일 금융투자업계에 따르면 골드만삭스는 이날 발간한 '코리아 킥스타트'(Korea Kickstart) 보고서에서 현재 코스피가 지난 6월 고점 대비 44.5% 하락해 닷컴버블 붕괴 당시(-52%)와 글로벌 금융위기(-53%)의 역사적 최대 낙폭에 근접했다고 분석했다.

골드만삭스는 코스피 낙폭이 고점 대비 50%까지 확대될 수 있다고 보면서도 현재 국내 증시의 밸류에이션은 닷컴버블 당시보다 낮고 기업들의 이익 기반은 더욱 견고하다고 평가했다. 코스피 상장사의 12개월 선행 주당순이익(EPS) 전망치는 최근 3.4% 상향 조정됐다.

반도체 업종의 저평가도 극심한 수준이라는 판단이다. 골드만삭스에 따르면 반도체 업종의 3년 선행 주가순자산비율(PBR)은 0.7배로 역사적 최저 수준까지 떨어졌다. 과거 반도체 업황의 바닥에서 관찰됐던 수준이다. 현재 주가는 시장의 2027년 이익 전망치가 약 70% 삭감되는 상황까지 반영하고 있다고 분석했다.

골드만삭스는 향후 실적 전망에 대한 신뢰가 회복될 경우 순자산 증가와 밸류에이션 정상화가 동시에 나타나면서 반도체 업종의 주가가 현재 대비 2배 수준까지 상승할 수 있다고 판단했다. 과거 자기자본이익률(ROE)과 PBR의 관계가 회복되고 현재 시장의 이익 전망이 유지된다는 가정에서다.

최근 증시 급락의 원인 중 하나로 지목됐던 신용거래와 레버리지 투자 부담도 상당 부분 해소됐다고 평가했다.

골드만삭스는 "레버리지 상장지수펀드(ETF) 순자산(AUM)은 3월 이란전쟁 급락기 수준까지 감소했고, 7월 규제 이후 거래가 사실상 붕괴됐다"며 "투기적 포지션이 이미 비어 있다는 방증"이라고 말했다.