3거래일 동안 30% 급락한 두산…"주가 하락 과도하다"
하나증권 "2~3년간 CCL 공급 부족 지속"
[파이낸셜뉴스] 두산 주가가 3거래일 만에 30% 가까이 급락한 가운데, 증권가에서는 최근 하락이 과도하다는 분석이 나왔다.
하나증권은 10일 두산에 대해 고부가 동박적층판(CCL) 수요를 기반으로 견조한 실적 성장세를 이어갈 것으로 보고 투자의견 '매수'를 유지했다. 다만 글로벌 CCL 경쟁사들의 주가 하락에 따른 기업가치 평가 수준 조정을 반영해 목표주가는 242만원에서 127만원으로 47.5% 하향 조정했다.
김민경 하나증권 연구원은 "최근 주가 조정은 AI 캐펙스 둔화 우려와 고객사 내 점유율 축소 우려가 겹친 데 따른 것"이라며 "지정학적 상황과 빅테크의 AI 경쟁을 고려하면 AI 투자가 단기간에 크게 둔화될 가능성은 낮다"고 짚었다. 두산 주가는 전날 종가 기준 61만1000원으로 3거래일 만에 29.85% 급락했다.
그러면서 "가속기 업체들의 플랫폼 전환 주기가 빨라지는 환경에서는 높은 기술력과 안정적 양산 이력을 확보한 기존 공급사에 유리한 구조가 형성된다"며 "생산능력 확대, 판가인상, 고부가 제품 중심의 믹스 개선이 동시에 진행되는 상황에서 최근 주가 조정은 중장기 성장성이 전혀 반영되지 못한 수준"이라고 판단했다.
이에 따라 3·4분기에 이어 4·4분기에도 실적 성장세는 지속될 것으로 전망했다. 두산의 3·4분기 전자BG(사업부문) 매출액은 8020억원, 영업이익은 2353억원으로, 전년 동기 대비 각각 82%, 127% 증가한 것으로 집계됐다.
김 연구원은 "제한적인 생산능력에도 AI 가속기, 네트워크 스위치, 광모듈용 고부가 CCL 매출이 증가했고, 판가인상과 제품 믹스 개선 효과가 반영되며 실적 성장이 이어졌다"며 "4·4분기에도 가이던스를 상회하는 실적을 기록할 가능성이 높다"고 전망했다.
이어 "두산은 최근 고객사의 장기공급계약(LTA) 체결 요구가 늘고 있으나, 생산능력 운영과 가격 조건을 고려해 선별적으로 추진할 방침"이라며 "향후 2~3년간 CCL 공급 부족이 지속될 것으로 예상되는 만큼, LTA를 체결할 경우 공급사에 우호적인 가격 조건을 확보할 가능성이 높다"고 덧붙였다.
[email protected] 서민지 기자
