스피어, 누적 수주 2.1억달러 "수주 확대에 실적 성장 기대"
교보증권 "스타십 양산·니켈 사업 본격화"
[파이낸셜뉴스] 교보증권은 11일 스피어에 대해 수주 증가가 실적에 반영되는 구간에 진입하고 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다.
권오휘 교보증권 선임연구원은 이날 보고서에서 "미국 중간선거 이후 정치적 불확실성이 커졌지만, 우주 산업의 구조적 성장 방향은 여전히 유효하다"고 평가했다.
스피어의 주요 성장 요인으로는 스타십(Starship) 양산 전환에 따른 수주 확대와 공급망 수직계열화를 제시했다. 지난 10월 말 기준 스피어의 누적 수주액은 약 2억1000만달러(2800억원)로 추정된다. 고객사의 초기 수요예측치를 웃도는 수준으로, 전년 대비로도 190% 증가한 규모다.
권 연구원은 "스타십 양산 전환에 따라 공급 물량 증가와 시장점유율 상승이 동시에 나타나는 구간"이라며 "현지 공급망 구축에 따른 사업 영역 확장에 주목하고 있다"고 말했다.
3·4분기 매출액은 전년 동기 대비 239% 증가한 716억원, 영업이익은 33억원으로 흑자전환할 것으로 예상했다.
니켈 사업을 통한 매출 기반 확대도 기대 요인으로 꼽았다. 스피어가 지분 10%를 투자한 인도네시아 ENC 니켈 제련소는 지난 10월 29일 상업적 판매 허가(IUI)를 취득했다. 이달부터 매출 인식이 시작되며 연간 7200t 규모의 니켈 오프테이크 권리를 통해 약 1800억원의 신규 매출 기반을 확보했다. 올해 전체 매출액은 전년 대비 194% 증가한 2808억원으로 전망된다.
특수합금 공급 병목 현상이 장기화되는 점도 스피어에 기회가 될 것으로 봤다. 권 연구원은 "미국 우주항공 제조업 생산지수가 코로나19 이전 수준을 회복한 가운데 니켈 합금의 리드타임이 40주 이상으로 길어지고 있다"라며 "스피어는 20개 이상의 글로벌 제조 벤더사 네트워크를 바탕으로 고객사가 요구하는 납기 단축과 품질 대응에 나서고 있다"고 전했다.
소재 개발 초기부터 고객사와 제품 개발 및 검증을 공동으로 진행한다는 점도 경쟁력으로 평가했다. 높은 기술 장벽과 까다로운 인증 절차를 고려하면 기존 공급사를 대체하기 쉽지 않다는 분석이다.
권 연구원은 "인도네시아 ENC를 통한 고순도 클래스(Class) 1 니켈 조달부터 밀벤더 제조, 최종 납품까지 공급망을 통합해 원재료 조달 안정성과 경쟁력을 개선할 수 있을 것"이라고 내다봤다.
[email protected] 최두선 기자
