넥스플렉스 품는 부산EP…9000억 딜, MBK '17% 재베팅'이 살렸다 [fn마켓워치]

자금조달 난항 끝 SPA 체결, 부산EP 측 지분 83% 확보 전망
MBK, 3년 만에 지분가치 1.7배…완전 엑시트 대신 추가 수익 노려

[파이낸셜뉴스] 자금조달 난항으로 장기간 표류했던 넥스플렉스 매각이 기존 대주주인 MBK파트너스의 재출자로 돌파구를 찾았다.

국내 사모펀드인 부산에쿼티파트너스(부산EP)가 약 9000억원에 넥스플렉스를 인수하는 가운데 MBK파트너스는 지분 17%를 남겨 향후 기업가치 상승에 따른 추가 수익을 노린다. 매도자의 재투자가 인수자의 자금 부담을 낮추는 거래 구조가 성사된 셈이다.

13일 투자은행(IB) 업계에 따르면 MBK파트너스는 전날 부산EP 컨소시엄과 넥스플렉스 경영권 매각을 위한 주식매매계약(SPA)을 체결했다. 거래 규모는 지분 100% 기준 약 9000억원이다. 매각 주관사는 도이치뱅크다.

이번 거래의 핵심은 MBK파트너스의 재출자다. MBK파트너스는 매각대금 일부를 재투자해 지분 17%를 확보할 계획이다. 부산EP 측은 나머지 83%를 보유하게 된다. 전체 지분가치를 기준으로 환산하면 MBK파트너스의 잔여 지분가치는 약 1530억원이다.

부산EP로서는 외부 투자자로부터 조달해야 할 자기자본 부담을 줄이고, MBK파트너스는 경영권 매각 이후에도 추가 투자수익을 기대할 수 있는 구조다.

앞서 부산EP의 인수 과정은 순탄치 않았다. 지난 2월 배타적 협상권을 확보했지만 자금조달에 차질을 빚으며 협상이 장기화됐다. 이후 경쟁입찰로 매각 절차가 전환됐고, 컨소시엄에 참여했던 태광산업까지 이탈하면서 자금조달 구조를 재편해야 했다.

최근 신한투자증권과 DB증권, 다올투자증권 등 인수금융 주선기관들이 내부 투자심의위원회 승인을 마치면서 본계약 체결에 속도가 붙었다. 다만 최종 거래 종결까지 잔여 자금 확보와 인수금융 실행이 변수로 남아 있다.

한편 MBK파트너스의 투자 성과도 눈길을 끈다. 2023년 스카이레이크에쿼티파트너스로부터 넥스플렉스를 약 5300억원에 인수한 이후 3년 만에 지분가치가 약 1.7배로 높아졌다. 다만 일부 지분을 재투자하는 만큼 최종 회수 성과는 향후 지분 처분 결과에 따라 달라진다.

넥스플렉스는 연성회로기판(FPCB)의 핵심 소재인 연성동박적층판(FCCL) 제조업체다. 지난해 매출 2690억원, 영업이익 750억원을 기록했다. 전년 대비 각각 약 65%, 83% 증가했으며 영업이익률은 약 27.9%에 달한다.

IB 업계에서는 이번 거래가 매도자의 완전한 투자금 회수보다 인수자의 자금조달 부담 완화와 향후 투자수익 공유에 무게를 둔 구조라는 평가가 나온다. IB업계 한 관계자는 "특히 재출자가 본계약 체결의 돌파구로 작용했더라도 최종 거래 종결은 별개의 문제인 만큼, 남은 자금조달 조건이 핵심 변수가 될 것으로 보인다"라고 짚었다.

[email protected] 김경아 기자