상관계수 미달 공시 급증세… 액티브 ETF에 93% 집중
작년 64건, 올들어 752건 집계
잇단 상폐에 제도 개선 목소리
"운용원칙 지켜야" 우려 의견도
국내 상장지수펀드(ETF) 시장이 가파르게 성장하는 가운데 상관계수 기준에 미달하는 상품이 급증하고 있다. 운용업계에선 투자자 보호를 위해 운용의 기준점으로 삼은 지수에서 지나치게 벗어나지 않는 것이 중요하다고 강조한다.
15일 한국거래소 기업공시채널(KIND)에 따르면 올 들어 지난 13일까지 ETF 상관계수 기준 미달 공시 건수는 752건으로 집계됐다. 지난해 연간 64건과 비교하면 11.8배에 달하는 규모다. 같은 ETF의 반복 공시를 감안했을 때 상관계수 기준을 미달한 종목은 20개로, 지난해 2개에서 10배 수준으로 늘었다.
특히 액티브 ETF가 기준을 충족하지 못하는 경우가 잦았다. 미달 공시 752건 중 702건(93.4%)이 액티브 ETF에서 나왔다. 종목 기준으로도 20개 중 액티브 ETF가 17개로 대부분을 차지했다.
상관계수는 ETF가 기초지수 또는 비교지수와 얼마나 비슷하게 움직이는지를 나타내는 지표다. 지수와 누적 수익률이 비슷하더라도, 일별 수익률의 움직임이 다르면 상관계수 기준을 충족하지 못할 수 있다.
현행 규정상 패시브 ETF는 0.9 이상, 액티브 ETF는 0.7 이상을 유지해야 한다. 상장 후 1년이 지난 ETF가 해당 기준을 3개월간 미달할 경우 상장폐지 대상이 된다.
실제로 올해 상관계수 미달로 상장폐지되는 ETF가 잇따라 등장했다. 지난 7월 'ACE TDF2030액티브 적격', 'ACE TDF2050액티브 적격', 'ACE TDF장기자산배분액티브', 'ACE 애플밸류체인액티브' 등 한국투자신탁운용의 액티브 ETF 4종이 상장폐지됐다. 8월에는 타임폴리오자산운용의 'TIME 미국배당다우존스액티브'가, 이달 4일에는 NH아문디자산운용의 'HANARO 글로벌피지컬AI액티브'가 같은 이유로 시장에서 퇴출됐다. 이들 ETF들은 비교지수보다 수익률이 높았지만 상관계수 규정에 발목이 잡혔다. 때문에 일각에서는 초과수익을 추구하는 액티브 ETF의 특성을 반영해 제도를 개선해야 한다는 목소리가 나오기도 했다.
다만 상관계수가 투자 목표와 실제 운용 사이에 괴리가 생기지 않도록 마련한 장치인 만큼 규정을 지켜져야 한다는 목소리도 나온다.
서민지 기자
