코스닥 성장주 선별… 반도체 증설에 장비·후공정株 담았다 [이런 펀드 어때요?]

디에스자산운용 ‘DS 코스닥액티브’
AI·반도체 소부장 중심으로
광통신·전력 인프라·로봇까지
"가격 아닌 증설 물량에 주목"

코스닥 성장주에 투자하고 싶지만 업종별 주가 등락이 커 종목 선택이 쉽지 않은 투자자라면 액티브 상장지수펀드(ETF)를 눈여겨볼 만하다. 디에스자산운용의 'DS 코스닥액티브'는 수주와 이익이 늘어나는 코스닥 기업을 골라 담는 상품이다. 인공지능(AI) 반도체 소재·부품·장비(소부장)를 중심으로 광통신과 전력 인프라, 로봇 관련주에도 투자한다.

13일 종가 기준 이 ETF는 최근 1주일간 30.17% 올라 같은 기간 코스닥지수 상승률(8.60%)을 21.57%p 웃돌았다. 최근 1개월간은 18.37% 하락해 코스닥지수(-16.41%)보다 낙폭이 컸다.

지난 7월 14일 상장한 이 상품은 코스닥지수 대비 초과수익을 추구한다. 코스닥150에 속하지 않은 기업도 투자 대상이다. 운용역은 기업을 직접 탐방해 이익이 늘어나는 속도, 고객사 내 기술적 지위, 성장 기대가 주가에 반영된 정도, 거래 유동성 등을 살핀다. 종목을 교체하거나 비중을 조절한 이유는 매월 투자노트에 공개한다.

운용사가 지난 8월 중순 비중을 늘린 분야는 반도체 장비와 첨단 패키징이다. 메모리 업체가 생산시설을 늘리면 관련 기업의 수주와 실적에 먼저 반영될 것으로 봤다. 칩 구조가 복잡해지면서 검사 공정이 늘어날 것으로 보고 테스트·검사 관련주도 담았다. 운용사는 기판·테스트·후공정 관련주의 강세가 9월 말 기준 최근 1개월 수익률(23.01%)에 기여했다고 설명했다.

정성인 디에스자산운용 ETF팀 이사는 "우리가 주목한 것은 반도체 가격(P)이 아니라 증설 물량(Q)이었다"면서 "메모리 가격이 오르내리는 것보다 메모리 기업이 공장을 얼마나 늘리느냐가 장비·부품 기업의 실적을 결정한다고 봤다"고 설명했다.

정 이사는 앞으로도 테스트·검사와 전력 인프라에 주목하고 있다. 대형 클라우드 기업의 설비투자가 계획대로 진행되면 검사 장비와 전력 효율을 높이는 기술의 수요가 늘어날 것으로 봤다. 다만 데이터센터 인허가가 늦어지면 소부장 기업의 수주도 밀릴 수 있다. 운용팀은 고객사의 투자 계획과 수주, 가동률을 살펴 당초 이익 전망의 전제가 깨졌다고 판단하면 해당 종목의 비중을 줄인다.

총보수는 연 1.00%다. 중소형 성장주에 집중하는 만큼 가격 변동성이 크고, 거래량이 적은 종목은 급락장에서 낙폭이 커질 수 있다. 종목 선정과 비중 조절에 따라 코스닥지수보다 성과가 낮을 가능성도 있다. 정 이사는 "코스닥 성장주에 장기 투자하려는 투자자라면 변동성을 감내할 수 있는 범위에서 전체 자산의 일부를 투자하는 데 적합하다"며 "한 번에 매수하기보다 여러 차례 나눠 사고, 단기 주가 등락보다 편입 기업의 이익이 어느 방향으로 움직이는지 살펴보길 바란다"고 말했다.

[email protected] 이정화 기자