신흥국 테이퍼링 공포 확산

갑작스러운 미국의 '양적완화(QE) 축소(테이퍼링)' 시행으로 신흥국 전체 자금 가운데 80%가 이탈하는 등 파국적인 사태가 초래될 수 있다는 경고가 나왔다. 미국으로부터 점진적인 QE 축소가 요구된다는 경고다. 15일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)는 최근 세계은행(WB) 및 영국계 자산운용사인 슈뢰더를 인용, 이같이 보도했다.

WB는 이날 발표한 연례 세계 경제 보고서에서 "중앙은행들의 점진적인 자산 매입 감축이 신흥국 자금시장에 '완만한 충격'을 줄 것으로 판단한다"면서도 "무질서한 조정 시나리오에서 신흥국 자금 유입은 수개월 안에 80%까지 급감할 수 있다"고 우려했다. 이 같은 WB의 경고는 같은 날 크리스틴 라가르드 국제통화기금(IMF) 총재가 미 연방준비제도이사회(FRB)에 점진적인 출구 전략을 촉구한 것과 때를 같이해 나왔다.

WB는 이어 지난해 5월 벤 버냉키 전 FRB 의장이 출구전략 계획을 최초로 시사한 뒤 미 국채 10년물 수익률이 100bp(1bp=0.01%포인트) 급등한 데 이어 같은 해 6~8월 신흥국에서 무려 649억달러 규모의 자본이 이탈했다는 점을 상기시켰다. 당시의 최대 피해자 역시 브라질, 인도, 인도네시아, 말레이시아, 터키, 남아공 등 신흥국이란 지적이다. WB는 그러면서 "이번 QE 축소가 갑작스럽게 진행될 경우 선진국들의 장기금리가 최대 200bp 급등할 수도 있다"고 경고했다.

FT는 또 QE 축소가 갑작스럽게 실행될 경우 대표적인 '글로벌 5대 취약 통화(프래즐5·인도, 인도네시아, 터키, 브라질, 남아프리카공화국)'가 '글로벌 8대 취약 통화'로 확대될 수 있다고 전망했다. 이른바 '글로벌 8대 취약 통화(프래즐8)'다.

외부자금조달 의존도에 취약성 척도까지 더해지면서 종전의 5대 취약 통화에 칠레, 헝가리, 폴란드 3개국까지 포함, 총 8대 취약 통화가 됐다.

FT는 영국계 자산운용사인 슈뢰더와 함께 이들 8개국의 총외부자금조달요구액(GEFR·단기외채와 경상적자 총합) 대비 외환보유액 비율을 분석한 결과 QE 축소가 시작될 경우 이들 가운데 대다수가 2년을 버티지 못할 것으로 나타났다고 밝혔다. GEFR가 가장 위험 수준에 이르는 것으로 우려되는 나라는 터키(9개월)인 반면 그나마 안전할 것으로 예상되는 나라는 브라질(2년) 및 폴란드(2년1개월)인 것으로 조사됐다.

김유진 기자