하나證 "그래피, 4분기 반등 기대…해외 성장에 레이 인수 시너지 주목"
[파이낸셜뉴스] 그래피가 해외 인증 지연과 일회성 비용으로 단기 눈높이는 낮아졌지만, 하반기 해외 시장 확대와 4분기 실적 개선 기대는 여전히 유효하다는 분석이 나왔다.
하나증권 박찬솔 연구원은 6일 "최근 주가 조정은 펀더멘털 훼손보다 기대치 조정의 성격이 크다"며 "해외 매출 확대가 본격화되는 4분기가 핵심 변곡점이 될 것"이라고 밝혔다.
하나증권에 따르면 동 사의 2·4분기 매출은 65억원으로 전년 동기 대비 47.7% 증가했다. 핵심 사업인 치과용 소재 매출이 50억원으로 121% 늘며 성장을 이끌었다. SMA 완제품 매출은 아직 3억4000만원 수준이지만 판매 수량은 전년 대비 약 두 배 증가하며 시장 안착 가능성을 높였다.
하나증권은 동 사의 하반기 성장 속도가 더욱 가팔라질 것으로 보고 있다. 박 연구원은 "그래피는 3·4분기 매출 100억원, 4분기 200억원을 목표로 캐나다·미국·독일·두바이 등 글로벌 파트너 확대에 집중할 계획"이라고 언급했다.
최근 주가 약세는 코스닥 조정과 해외 인증 일정 지연, 메자닌 발행, 영업적자 확대 등이 복합적으로 작용한 결과라는 평가다.
특히 중국 의료기기 인증과 유럽 CE MDR 소재 인증 일정이 늦춰지면서 해외 성장 기대가 일시적으로 낮아졌다.
다만 이는 성장 둔화보다 시점의 문제라고 분석했다. 중국과 유럽 인증이 완료되면 해외 매출 확대가 본격화될 가능성이 높다는 설명이다.
한편 레이 인수를 위한 자금 조달도 중장기 성장 카드로 꼽혔다. 자체 소프트웨어 역량 확보와 디지털 덴티스트리 플랫폼 경쟁력 강화가 기대된다는 분석이다. 국내에서는 SMA 스마트클리닉도 서울 강북·전남·부산 등 3곳 구축을 완료하며 사업 기반을 넓히고 있다.
박 연구원은 "하반기 핵심 투자 포인트는 해외 파트너를 통한 유기적 성장과 4·4분기 실적 레버리지"라며 "레이 인수 효과와 해외 인증이 맞물리면 기업가치 재평가 가능성이 커질 것"이라고 전망했다.
[email protected] 김경아 기자
